Gazdaság
Fed héja
Warsh újraírja az amerikai monetáris politika forgatókönyvét
2026. 06. 18.
2026. 06. 19.
Még néhány héttel ezelőtt az olajpiacok válságban voltak. Az árak elérték a hordónkénti $126-ot, ami négyéves csúcsot jelentett. A legfontosabb energiafolyosó, a Hormuzi-szoros le volt zárva a forgalom elől, és a Nemzetközi Energiaügynökség a történelem legnagyobb energiasokkjának nevezte a helyzetet.
Most az Egyesült Államok és Irán aláírt egy békekeretet, és néhány tartályhajó megkezdte az átkelést a szoroson, annak ellenére, hogy még mindig aknák vannak a vízben.
A globális olaj-referenciaár, a Brent hordónként $80 alá zuhant, közel a háború előtti szintekhez, annak ellenére, hogy a forgalom normalizálódása még hónapokig eltarthat, és egyes öbölbeli finomítók súlyosan megrongálódtak. Csak ezen a héten az árak mintegy 10%-ot estek.
A IEA most arra figyelmeztet, hogy hamarosan túl sok olaj lehet a piacon. Ha a békemegállapodás tartós marad és az végleges szerződést aláírják, az olajkínálat jövőre napi 8 millió hordóval ugorhat meg, ami piaci túlkínálathoz vezethet. A kereslet idén várhatóan mintegy 1 millió hordóval csökken, majd 2027-ben 2 millió hordóval pattan vissza. Ez azonban még mindig jelentős túlkínálatot eredményezne.
A helyzet érzékeltetésére: a világ 2025-ben napi mintegy 105 millió hordót fogyasztott.
Az öbölbeli termelők fokozatosan újraindítják a szüneteltetett olajmezőket és finomítókat, Szaúd-Arábia szerint mindössze három hét alatt teljes kapacitással működhetnek újra. Irán, amely a világ tíz legnagyobb termelője közé tartozik, most szintén beléphet a piacra. Az Egyesült Arab Emírségek, amelyek a háború alatt kiléptek az OPEC olajkartellből, most szándékozik növelni a termelést, mivel mentesült az OPEC termelési korlátai alól.
Normál időkben a világ olajának és cseppfolyósított földgázának mintegy 20%-a halad át a Hormuzi-szoroson. A háború alatt ez az útvonal megszakadt, megfosztva a globális piacokat — különösen Ázsiát — a létfontosságú kínálattól. A IEA vezetője, Fatih Birrol szerint a sokk több hordót vont ki a piacról, mint az 1970-es évek olajsokkjai és Oroszország 2022-es ukrajnai inváziója együttvéve.
A országok azonban alkalmazkodtak. A kormányok energiatakarékosságra, otthoni munkavégzésre és tömegközlekedés használatára ösztönöztek. A Fülöp-szigetek még átmeneti négynapos munkahetet is bevezetett. Egyes országok növelték a szén- és atomenergia felhasználását. Hosszú távon a regionális hálózatmegosztási rendszerek és az elektromos autók értékesítése is lendületet kaphat.
Mindez a globális olajfogyasztás első csökkenéséhez vezethet a 2020-as pandémiás év óta.
A háború korábbi szakaszában a Nemzetközi Energiaügynökség mind a 32 tagja megállapodott abban, hogy rekordmennyiségű, 400 millió hordónyi olajat szabadít fel a stratégiai tartalékokból. Ez több mint kétszerese az Oroszország 2022-es inváziója utáni felszabadításnak. Ennek ellenére ez csak néhány napnyi globális keresletet fedezett.
Ettől függetlenül ezek a tartalékok most kimerültek. Az OECD-országok olajkészletei 1990 óta a legalacsonyabb szintre estek a IEA szerint.
Ezért lehet jó hír a 2027-es olajbőség. Ez "üdvözlendő pihenőt biztosíthat a piacnak és lehetőséget a kimerült készletek feltöltésére, vagy új stratégiai tartalékok kialakítására, miközben az országok felülvizsgálják energiastratégiáikat" — közölte a IEA havi jelentésében.
Ha tehát az olajhiányból hamarosan túlkínálatba fordulunk, mi fog történni az árakkal? Rövid távon a visszatérő kínálat a kimerült tartalékok feltöltésére fog menni, nem a piac elárasztására. Ennek stabilizálnia kellene az árakat, még akkor is, ha egyre több hordó kerül vissza a piacra.
De amint ezek a tartályok megtelnek, a piacok alkalmazkodhatnak egy olyan világhoz, amely valamivel kevésbé függ az olajtól. Irán napokon belül újra lezárhatná a szorost, ezért az országoknak fel kell készülniük erre.
Kínában az elektromos autók áprilisban az összes eladott új autó rekord 60%-át tették ki. A háború akaratlanul is a világ alacsony szén-dioxid-kibocsátású energia- és közlekedési formái felé terelhette a világot.