Formação de Preços de Futuros

O Modelo de Custo de Carregamento

O modelo de custo de carregamento determina o valor justo de um contrato de futuros considerando todos os custos associados à detenção do ativo subjacente até ao vencimento do contrato.

Estes custos incluem armazenamento, seguro e financiamento (juros sobre o capital imobilizado) para mercadorias.

Para futuros financeiros, o modelo considera os diferenciais de taxas de juro e quaisquer dividendos ou pagamentos de cupões dos instrumentos financeiros subjacentes.

Em seguida, adiciona estes custos ao preço à vista para calcular o preço dos futuros.

Theodore Calcula os Preços dos Futuros

Para planear o seu orçamento, Theodore deve determinar o preço justo dos futuros para o aço.

Com o preço à vista a $600 por tonelada, armazenamento e seguro a $10 por tonelada, e uma taxa de juro anual de 5%, ele aplica o modelo de custo de carregamento.

Para um contrato de futuros de seis meses: Preço dos Futuros = $600 + $10 + ($600 × 0.05 × 0.5). Isto equivale a $600 + $10 + $15 = $625 por tonelada.

Confiante nos seus cálculos, Theodore celebra contratos de futuros a $625 por tonelada, assegurando custos e permitindo um planeamento preciso para o seu calendário de produção.

O Papel das Taxas de Juro

As taxas de juro desempenham um papel significativo na formação de preços dos futuros, especialmente para futuros financeiros.

Representam o custo de oportunidade de investir capital no ativo subjacente.

Uma taxa de juro mais elevada aumenta o custo de carregamento, conduzindo a um preço de futuros mais elevado.

Por outro lado, taxas de juro mais baixas reduzem os custos de carregamento e o preço dos futuros.

Alterações nas taxas de juro podem afetar a atratividade de deter o ativo versus celebrar um contrato de futuros.