Avaliação Relativa II.

Rácio P/V

O rácio preço/vendas compara o preço das ações de uma empresa com a sua receita (vendas) por ação.

P/V = preço de mercado / receita por ação

Esta métrica é útil para avaliar empresas com poucos ou nenhuns lucros — como startups ou empresas em dificuldades. O rácio P/E tende a ser mais popular, mas não tem significado se a empresa não for rentável.

Um P/V mais baixo pode sugerir subavaliação; um mais alto pode sinalizar sobreavaliação. Este rácio ajuda os investidores a ver quanto estão a pagar por cada dólar de vendas de uma empresa.

Rácio P/B

O rácio preço/valor contabilístico (P/B) mede o valor de mercado de uma empresa em relação ao seu valor contabilístico. Calculado como:

P/B = preço da ação / valor contabilístico por ação

Este rácio é significativo para indústrias intensivas em ativos como manufatura, energia ou banca. Um rácio P/B abaixo de 1 pode sinalizar que a ação está subavaliada em comparação com os seus ativos, enquanto um rácio acima de 1 pode indicar sobreavaliação.

Os investidores utilizam o rácio P/B para avaliar se o preço de mercado reflete com precisão o valor líquido dos ativos da empresa.

A Escolha de Daniel pelo EV/EBITDA

Após recolher dados de mercado sobre a RetailChain e os seus concorrentes, Daniel analisa os múltiplos de avaliação.

Notando que as depreciações e amortizações afetam significativamente o resultado líquido no setor do retalho, ele opta por utilizar o rácio EV/EBITDA para obter uma imagem mais clara do desempenho operacional.

A média do EV/EBITDA entre as empresas comparáveis é de 8x.

Com a RetailChain Inc. a ter um EBITDA de $2,000,000, ele estima o seu valor empresarial como:

Valor Empresarial Estimado = 8 x $2,000,000 = $16,000,000

Aplicação de Múltiplos para Estimar o Valor

Vamos decompor o valor passo a passo.

Para descobrir quanto uma empresa pode valer, pegue nos seus lucros, EBITDA ou vendas, e multiplique pelos números médios utilizados para avaliar empresas semelhantes — conhecidas como comparáveis ou comps.

Cada métrica oferece uma perspetiva diferente:

Lucros para rentabilidade
EBITDA para operações
Vendas para força da linha de receitas

Compare estas estimativas com o valor de mercado atual da empresa para identificar potencial subavaliação ou sinais de alerta.

Ajustes Operacionais para Rentabilidade

Ao comparar empresas, diferenças na rentabilidade podem distorcer a avaliação.

Métricas como margens de lucro, retorno sobre o capital próprio e rácios de eficiência afetam a forma como os múltiplos devem ser interpretados.

Uma empresa com margens de lucro mais elevadas pode bem merecer um rácio P/E mais alto do que os seus pares. Um rácio elevado não significa automaticamente que a ação está sobreavaliada.

Os ajustes operacionais ajudam os investidores a fazer comparações justas e a estimar melhor o valor de uma empresa com base no seu desempenho operacional.