Preços de Futuros - Prática

A Dica Quente

O seu telefone toca às 7:30 da manhã. É o Marcus, o seu parceiro de trading.

"Tenho algo quente," diz ele entusiasmado. "Os futuros de petróleo bruto estão a ser negociados a $105 por barril para entrega em dezembro. O spot está a $100. Com toda esta tensão, podemos fazer uma fortuna!"

Pousa o seu café. O spread de $5 chama-lhe a atenção, mas aprendeu que nos mercados de futuros, a matemática vence a emoção.

Eis o que sabe:

• Preço Atual do Petróleo: $100/barril
• Futuros de Dezembro: $105/barril
• Tempo até Dezembro: 6 meses
• Taxa de Juro: 3% ao ano

Limpa a mesa da cozinha e pega num bloco de notas novo.

Nos mercados de futuros, existe uma relação fundamental em jogo. Se comprasse petróleo hoje, imobilizaria capital que poderia render juros.

Com futuros, fixa um preço mas não paga nada até à entrega.

Esta diferença temporal cria a base para a formação de preços dos futuros.

A questão é: qual deveria ser essa base, e o que mais poderá estar a afetar o preço?

Quanto mais olha para os números, mais claro se torna o puzzle.

O seu cálculo de base coloca o valor justo em $101.49, mas o mercado está a negociar com confiança a $105.

Essa diferença de $3.51 não é aleatória; está a contar uma história.

Antes de tomar quaisquer decisões de trading, precisa de investigar o que está a impulsionar este prémio.

Mesmo quando começa a pesquisar mais, o Marcus liga novamente, desta vez, parecendo mais informado.

"Falei com um tipo em Houston," diz ele. "Um grande trader de energia. Diz que toda a gente está nervosa com as cadeias de abastecimento.

Problemas nos oleodutos, tensões geopolíticas, tudo isso. É por isso que os futuros estão a negociar em alta."

De repente, os $3.51 fazem todo o sentido.

O mercado não está a sobreavaliar o petróleo, está a incorporar um risco de oferta genuíno.

Quando os traders temem escassez, fazem subir os preços dos futuros muito acima da relação base com a taxa de juro.

Da Teoria à Realidade do Mercado

Hoje aprendeu que os preços no mercado não vêm apenas da matemática.

Vêm também de preocupações do mundo real.

No início, parecia que o petróleo estava com um preço demasiado alto.

Mas depois de aprender mais, percebeu que o preço mais alto era um sinal de que as pessoas estavam preocupadas com futuros problemas de oferta, como tempestades ou questões políticas.

O mercado não estava a cometer um erro. Estava a alertar sobre possíveis riscos.

Viu que, embora as fórmulas possam ajudar a explicar como os preços deveriam funcionar, os mercados reais frequentemente movem-se por causa do medo, notícias ou incerteza.