Avaliação de Obrigações II.

Introdução

Tendo avaliado obrigações de cupão zero na lição anterior, a Luna está agora pronta para abordar tipos de obrigações mais complexos.

Nesta lição, ela aprenderá a avaliar obrigações de taxa fixa descontando os seus pagamentos regulares de cupão e o valor nominal.

Além disso, a Luna explorará obrigações de taxa variável, que apresentam taxas de juro variáveis indexadas a benchmarks.

Esta lição baseia-se no seu conhecimento de DCF, permitindo-lhe avaliar com precisão uma gama mais ampla de obrigações e melhorar a sua estratégia de investimento.

Fundamentos da Avaliação de Obrigações de Taxa Fixa

As obrigações de taxa fixa oferecem pagamentos regulares de cupão a uma taxa de juro definida, mais o reembolso do valor nominal na maturidade.

Avaliar tais obrigações requer descontar cada pagamento de cupão e o valor nominal separadamente para os seus valores presentes.

Isto porque cada pagamento ocorre em momentos diferentes no futuro.

O preço total da obrigação é a soma dos valores presentes de todos os fluxos de caixa esperados.

Compreender este processo é essencial para determinar se uma obrigação de taxa fixa é um investimento que vale a pena.

Cálculo do Valor Presente dos Pagamentos de Cupão

Os pagamentos de cupão de obrigações de taxa fixa podem ser tratados como uma anuidade, uma série de pagamentos iguais feitos em intervalos regulares.

O valor presente destes pagamentos é calculado usando a fórmula:

VP da Anuidade = C × [1 - (1 + r)ⁿ] / r, onde "C" é o pagamento de cupão, "r" é a taxa de desconto, e "n" é o número de períodos.

O desconto preciso de cada período de pagamento é crucial, pois garante que a avaliação da obrigação reflete o verdadeiro valor do fluxo de rendimento esperado ao longo do tempo.

Valor Presente do Valor Nominal na Maturidade

O valor nominal, ou principal, da obrigação é reembolsado numa quantia única na maturidade.

Para encontrar o seu valor presente, a fórmula é: VP = Valor Nominal / (1 + r)ⁿ, onde "r" é a taxa de desconto e "n" é o número de períodos até à maturidade.

Este cálculo desconta o pagamento futuro de quantia única para os dólares de hoje.

Combinar este valor presente com o dos pagamentos de cupão dá a avaliação total da obrigação, essencial para determinar se a obrigação está adequadamente precificada no mercado.