Taxas de Juro e Preços das Obrigações

Introdução às Taxas de Juro e Preços das Obrigações

As taxas de juro desempenham um papel crucial no mercado obrigacionista, afetando diretamente os preços e os rendimentos das obrigações.

Melvin, um investidor em obrigações, nota que o valor da sua carteira de obrigações diminuiu na sequência das recentes subidas das taxas de juro.

Confuso com esta descida, apesar de deter as mesmas obrigações, quer compreender como as alterações nas taxas de juro de mercado afetam os seus investimentos.

Esta lição explora a relação inversa entre as taxas de juro e os preços das obrigações, ajudando investidores como Melvin a tomar decisões informadas.

Como as Obrigações São Avaliadas

As obrigações são avaliadas com base no valor presente dos seus fluxos de caixa futuros, incluindo pagamentos regulares de juros e reembolso do capital na maturidade.

Os investidores descontam estes fluxos de caixa utilizando a taxa de juro de mercado atual.

Quando as taxas de juro sobem, a taxa de desconto aumenta, reduzindo o valor presente e o preço da obrigação.

Por outro lado, quando as taxas descem, a taxa de desconto diminui, aumentando o preço da obrigação.

Esta abordagem de fluxo de caixa descontado (DCF) explica como as taxas de juro afetam diretamente as avaliações das obrigações.

A Relação Inversa Explicada

Os preços das obrigações e as taxas de juro movem-se de forma inversa.

Quando as taxas de juro sobem, a taxa de desconto na avaliação das obrigações aumenta, reduzindo o valor presente e o preço da obrigação.

Além disso, as novas obrigações oferecem cupões mais elevados, tornando as obrigações existentes com cupões mais baixos menos atrativas, diminuindo a sua procura e preço.

Por outro lado, quando as taxas de juro descem, a taxa de desconto diminui, aumentando os preços das obrigações.

Taxas mais baixas tornam as obrigações existentes com cupões mais elevados mais apelativas, impulsionando a sua procura e valor.

Melvin Nota o Impacto das Subidas das Taxas

Melvin detém uma obrigação da SafeBank Corp. a 10 anos, de $1,000, com um cupão anual de 3%, comprada ao par há dois anos.

Após o banco central aumentar as taxas de juro em 1%, são emitidas novas obrigações a 4%.

Ao verificar a sua conta, Melvin vê que o preço da sua obrigação caiu para $950.

Surpreendido com esta descida de $50, apesar da estabilidade da SafeBank, percebe que os investidores preferem as novas obrigações com rendimentos mais elevados.

Melvin procura compreender como a subida das taxas de juro reduziu o valor de mercado da sua obrigação.

Taxa de Cupão vs. Taxa de Juro de Mercado

A taxa de cupão fixa de uma obrigação pode diferir das taxas de juro de mercado prevalecentes.

Quando a taxa de mercado excede a taxa de cupão de uma obrigação, o preço da obrigação diminui para compensar os investidores pelos pagamentos de juros mais baixos.

Por outro lado, se a taxa de mercado estiver abaixo da taxa de cupão da obrigação, o preço da obrigação aumenta.

Este ajustamento garante que o rendimento da obrigação se alinhe com as condições de mercado atuais, permitindo aos investidores receber um retorno justo em relação às novas obrigações.

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