Medir e Gerir o Risco de Taxa de Juro

Introdução ao Risco de Taxa de Juro

O risco de taxa de juro é o potencial de desvalorização das obrigações quando as taxas de juro sobem, afetando os retornos dos investidores que detêm uma variedade de obrigações, como o Melvin da lição anterior.

À medida que as taxas sobem, os preços das obrigações descem, afetando o valor da carteira do Melvin.

Esta lição explora como fatores como a maturidade e as taxas de cupão afetam a sensibilidade das obrigações às variações das taxas e apresenta formas de medir e gerir o risco de taxa de juro, permitindo aos investidores manter a estabilidade mesmo em mercados voláteis.

Fatores que Afetam a Sensibilidade à Taxa de Juro

A sensibilidade de uma obrigação às variações das taxas de juro depende de vários fatores.

As obrigações com maturidades mais longas são mais sensíveis porque os seus fluxos de caixa estendem-se mais para o futuro, aumentando a exposição às flutuações das taxas.

As obrigações com taxas de cupão mais baixas são mais afetadas, uma vez que uma maior parte do seu valor provém do reembolso do capital na maturidade.

Além disso, as obrigações com rendimentos mais baixos apresentam maior volatilidade de preços.

Compreender estes fatores ajuda os investidores a antecipar riscos potenciais.

Compreender a Duração

A duração é uma estimativa da sensibilidade de uma obrigação às flutuações das taxas de juro, calculada como a média ponderada do tempo até que todos os fluxos de caixa (cupões e capital) sejam recebidos.

Por exemplo, o preço de uma obrigação com uma duração de 8 anos provavelmente cairia 8% se as taxas subissem 1%.

Esta medida ajuda os investidores a avaliar o nível de risco de uma obrigação, uma vez que as obrigações com durações mais longas são mais vulneráveis a quedas de preço quando as taxas de juro aumentam, informando estratégias para gerir a exposição à taxa de juro.

Melvin Explora Obrigações de Duração Mais Curta

Procurando reduzir o risco de taxa de juro, Melvin decide pesquisar obrigações com durações mais curtas.

Ele descobre uma obrigação corporativa de 4 anos da SecureCo que oferece um cupão anual de 4,5%.

Ao calcular a sua duração, descobre que é aproximadamente 3,7 anos.

Reconhecendo que as obrigações de duração mais curta são menos sensíveis às variações das taxas de juro, Melvin investe $20.000 nas obrigações da SecureCo.

Esta mudança reduz a duração global da sua carteira, ajudando a mitigar potenciais perdas decorrentes de futuras subidas das taxas.