Economia
Perspetivas para 2026
Figuras de Poder e Pontos de Pressão
02/01/2026
02/01/2026
A fabricante chinesa de chips de IA Biren Technology disparou 76% na sua estreia em Hong Kong, iniciando 2026 em grande.
A estreia da Biren' foi o melhor desempenho de primeiro dia na Bolsa de Valores de Hong Kong desde 2021. A sua oferta pública inicial (IPO) angariou mais de $700 milhões, com a procura de retalho sobressubscrita quase 2.400 vezes.
A cotação segue-se a um ano de 2025 recorde para as IPO de Hong Kong, onde as empresas de chips e IA impulsionaram a recuperação do mercado'.
Hong Kong liderou os rankings no ano passado como a bolsa de valores número um para estreias no mercado de ações, com empresas a angariarem mais de 34 mil milhões de dólares americanos em IPO. Isso foi o triplo do montante de 2024 e bem acima das bolsas rivais dos EUA, NYSE e Nasdaq.
Esta foi a primeira vez que Hong Kong ocupou o primeiro lugar desde 2019.
Segundo a KPMG, o boom deverá continuar, com o recorde de 316 candidaturas ativas a IPO em pipeline no início de dezembro.
Porquê Hong Kong? É uma porta de entrada para investidores internacionais e também serve a crescente procura doméstica por investimento em ações.
Após anos de escrutínio regulatório rigoroso, o pipeline de cotações da China' tinha abrandado drasticamente. Agora a maré virou. Pequim quer acelerar o desenvolvimento de chips e IA, e Hong Kong tornou-se novamente a plataforma de lançamento para novos pesos pesados tecnológicos.
O abrandamento das IPO na China' remonta ao outono de 2020, quando os reguladores suspenderam a cotação do Ant Group', afiliado da Alibaba, apenas um dia antes da estreia em Hong Kong e Xangai, cancelando o que estava previsto ser a maior IPO do mundo'.
Esse choque desencadeou uma repressão de quase três anos às grandes tecnológicas, com Pequim a apertar as regras sobre empréstimos fintech, domínio de plataformas e IPO. Com as reformas implementadas e os objetivos políticos da China' alterados, o mercado de IPO está novamente em expansão.
Enquanto as ações de IA oscilam nos mercados ocidentais, com receios crescentes de uma bolha, os investidores chineses estão a apostar em massa nos fabricantes de chips domésticos.
A MetaX e a Moore Threads estrearam-se em Xangai no mês passado com enormes subidas de preço no primeiro dia de cerca de 700% e 400%.
As IPO recentes de chips foram sobressubscritas por investidores de retalho chineses milhares de vezes.
E mais estão a caminho do mercado em breve, com a Kunlunxin, o empreendimento de chips da gigante tecnológica Baidu', a preparar uma estreia em Hong Kong. Visa uma avaliação de até $23 mil milhões.
O prospeto da IPO da Biren' assinalou os controlos de exportação dos EUA como um risco fundamental. A empresa, tal como muitas das suas rivais, foi adicionada à Lista de Entidades de Washington em 2023, limitando o acesso a tecnologia avançada.
A concorrência está a intensificar-se, com concorrentes em Xangai e Shenzhen também a visar IPO. Nem todos podem ter sucesso. O preço das ações da MetaX' já caiu 30 por cento desde a sua estreia há apenas algumas semanas.
Para os investidores, o desafio é separar a tecnologia transformadora do entusiasmo exagerado. Da perspetiva de Pequim', a estratégia de acelerar IPO estratégicas e construir uma indústria de chips nacional parece estar a funcionar — e não está a depender de um único campeão.