Lagarde sai

Começa a batalha pelo poder na Zona Euro

A Presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, anunciou na quinta-feira a sua demissão, dando início a uma corrida pelo que é, possivelmente, o cargo mais influente de toda a Europa. A notícia da sua saída ofuscou a decisão do BCE de manter as taxas em 2.5%.

O seu mandato deveria terminar em outubro de 2027, mas, em vez disso, está agora de saída em fevereiro. O anúncio de Lagarde põe fim a meses de especulação sobre a sua saída. No início deste ano, Lagarde apressou-se a desmentir os rumores e a garantir que o "cenário base" era cumprir o mandato completo.

O BCE supervisiona a política monetária de toda a Zona Euro, composta por 21 países com necessidades diversas. O banco central desempenhou um papel fundamental na proteção das economias durante a crise da Zona Euro da década de 2010.

O momento levanta questões

Lagarde deverá sair dois meses antes das eleições presidenciais francesas de abril de 2027. O seu mandato terminaria oficialmente em outubro de 2027.

A sua saída abre uma vaga rara no coração do sistema monetário europeu. Se líderes críticos da UE chegassem ao poder em França ou na Alemanha, o processo de nomeação do seu sucessor poderia ficar bloqueado. A líder da extrema-direita Marine Le Pen lidera as sondagens presidenciais francesas e o partido populista alemão AfD obteve bons resultados nas eleições estaduais.

A independência dos bancos centrais tem sido intensamente debatida nos EUA, e a decisão de Lagarde deverá também desencadear esse debate do outro lado do Atlântico. O governador do Banco de França demitiu-se no início deste ano, permitindo ao presidente centrista cessante, Emmanuel Macron, escolher o sucessor.

O processo de seleção do BCE

A escolha de um presidente do BCE é uma negociação política em várias etapas.

Factos principais:

• O mandato é de oito anos, não renovável.
• Tem de ser nacional de um país da Zona Euro.
• O Conselho Europeu (chefes de Estado da UE) propõe um candidato, normalmente após intensas negociações entre países. Na prática, apenas os países do euro se pronunciam.
• O Parlamento Europeu emite um parecer não vinculativo.
• O Conselho nomeia formalmente o presidente.

Como 21 governos da Zona Euro têm de estar alinhados, o processo de recrutamento combina economia, diplomacia e equilíbrio regional.

Quem a poderá substituir

Lagarde foi uma escolha surpreendente, pelo que não é certo quem vencerá a corrida quando os países se reunirem para trocar favores políticos. A lista preliminar de candidatos está a ganhar forma, e nenhum deles é um disruptor radical.

• Klaas Knot, ex-presidente do banco central neerlandês, um "falcão pragmático" que prefere uma abordagem equilibrada. Considerado um candidato "Goldilocks", aceitável para a maioria dos países.
• Pablo Hernández de Cos, antigo governador do Banco de Espanha e atual diretor do Banco de Pagamentos Internacionais. Profundidade técnica e capacidade serena de construir consensos.
• Joachim Nagel, presidente do Bundesbank alemão, simbolicamente significativo se Berlim pressionar com força.

Isabel Schnabel, membro alemão da Comissão Executiva do BCE, também era uma potencial candidata. Contudo, deverá assumir em janeiro o cargo de conselheira financeira no Fundo Monetário Internacional (FMI). Outro peso-pesado, o economista-chefe do BCE Philip Lane, sai em maio. A própria Lagarde deverá tornar-se presidente do Fórum Económico Mundial.

Os desafios do próximo presidente

O novo líder do BCE herdará um panorama económico e político complexo:

• A inflação está a subir novamente, em plena crise energética desencadeada pela guerra no Irão.
• As yields das obrigações soberanas estão a disparar, com França à beira de uma crise financeira.
• O investimento em IA e as crescentes despesas com a defesa estão a remodelar a procura.
• O próprio euro poderá ser alvo de ataques se forças críticas da UE chegarem ao poder na Alemanha ou em França.