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28/01/2026
28/01/2026
A maior empresa de luxo do mundo, a LVMH, superou as previsões de vendas no último trimestre com €22,7 mil milhões em receitas, um aumento de 1% em termos comparáveis face ao ano anterior, contra expectativas de uma ligeira queda.
Mas as ações caíram mais de 8% em Paris, à medida que os investidores receiam que a recuperação do setor do luxo de uma queda persistente tenha abrandado. A divisão de moda e artigos de couro, o motor da LVMH, registou uma queda de 3% nas vendas em termos homólogos. E as vendas na Ásia, incluindo o mercado crucial da China, cresceram uns meros 1%.
Após resultados promissores das rivais Richemont e Burberry, os investidores esperavam um desempenho mais animador.
A LVMH é um barómetro para a indústria do luxo. É por isso que o setor negociou em baixa na quarta-feira, com rivais como Burberry, Kering, Hermès e Moncler a perderem todas 2-5% do seu valor.
A LVMH tem uma capitalização bolsista de cerca de €270 mil milhões ($325 mil milhões) e possui um rico portefólio de tudo o que é luxo, desde moda, malas e perfumes a relógios, joalharia e champanhe. Não só detém a marca Louis Vuitton, mas também a Tiffany, Dior, Kenzo, Celine, a Fenty de Rihanna e a Dom Pérignon, entre outras. Também opera a retalhista de beleza Sephora.
Este amplo alcance é a razão pela qual os resultados da LVMH são acompanhados tão de perto.
A China é o maior mercado de luxo do mundo. Cresceu mais de 18 por cento anualmente de 2019 a 2023, mas em 2024, o consumo de bens de luxo caiu a pique, estagnando depois no ano passado.
Os consumidores chineses, em casa e em viagem, representam quase um terço das vendas de moda e artigos de couro da LVMH. Quando gastam, todo o setor sobe; quando hesitam, as avaliações oscilam.
A recuperação é desigual. Uma crise imobiliária chinesa, a crescente concorrência local e o sentimento do consumidor a afastar-se de bens de luxo ostensivos e centrados em logótipos estão todos a afetar as vendas.
As margens do luxo estão a ser pressionadas por uma tríade de um dólar fraco, tarifas dos EUA e preços recorde do ouro que fazem subir os custos da joalharia.
Os EUA celebraram uma série de acordos, reduzindo as tarifas dos níveis ameaçados pela Casa Branca em abril de 2025. Mas a LVMH ainda tem de lidar com tarifas de 15% sobre a maioria dos produtos europeus enviados para os EUA, por exemplo.
As tensões geopolíticas não ajudam. As recentes tarifas intermitentes sobre a Gronelândia e uma declaração do Presidente dos EUA Donald Trump para aumentar as tarifas sobre os vinhos franceses para 200% devido a uma disputa diplomática inquietaram os investidores. A LVMH é o maior produtor mundial de champanhe.
Alguns analistas afirmam que o maior risco a longo prazo da LVMH não é a China nem as tarifas — é quem eventualmente sucederá a Bernard Arnault, de 76 anos, o CEO desde 1989 e uma figura-chave na construção do império do luxo. Ele ocasionalmente liderou a lista das pessoas mais ricas do mundo.
A LVMH alargou recentemente o limite de idade para o cargo combinado de CEO e Presidente do Conselho de Administração para 85 anos. Ele não nomeou um sucessor, mas todos os seus cinco filhos adultos estão envolvidos na empresa.
Os acionistas argumentam que a falta de transparência está a tornar-se uma preocupação de governança. É um enredo de Succession da vida real, sem os argumentistas da HBO, mas com mais dinheiro e apostas mais altas.