Pausa de Duas Semanas

Um Acordo para Reabrir o Estreito

Os EUA e o** Irão **chegaram a acordo sobre um cessar-fogo de duas semanas, mediado pelo Paquistão, poucas horas antes do prazo estabelecido pelo Presidente Donald Trump. O acordo inclui a reabertura do Estreito de Ormuz, uma rota marítima fundamental que normalmente movimenta 20% do petróleo mundial e do tráfego de gás natural liquefeito (GNL).

A pausa na guerra de seis semanas surgiu depois de Trump ter ameaçado destruir "toda a civilização" do Irão, visando centrais elétricas e outras infraestruturas essenciais. Israel, o parceiro dos EUA nesta guerra, concordou em cessar os ataques ao Irão, mas continua a sua operação contra o Líbano.

As negociações formais de paz entre os EUA e o Irão estão previstas para começar em Islamabad, no Paquistão, na sexta-feira.

Petróleo Afunda Abaixo dos $100

Os mercados de energia agarraram-se instantaneamente às esperanças de um regresso à normalidade do tráfego petrolífero mundial.

• Petróleo bruto: O índice de referência global Brent caiu **cerca de 17% **para cerca de $91 por barril. O petróleo americano WTI, que recentemente ultrapassou o Brent em preço, registou uma queda ainda maior de 18% para $93.
• Ações do setor energético: As produtoras de petróleo caíram acentuadamente após semanas de ganhos impulsionados pelos preços mais elevados do crude.
• Razão do movimento: Os mercados apostam que o cessar-fogo reduz a probabilidade de um encerramento prolongado de Ormuz, que normalmente transporta cerca de 20% das expedições globais de petróleo.

Nota de realismo: O crude ainda está a ser negociado bem **acima dos níveis pré-guerra **de $72 para o Brent e $67 para o WTI. Este choque petrolífero ainda não acabou.

Ações em Alta, Obrigações em Rally, Dólar em Queda

Fora do setor energético, o tom mudou para apetite pelo risco, com os investidores a canalizarem dinheiro de volta para ativos mais arriscados.

• Ações globais: Os mercados acionistas subiram, liderados por setores que beneficiam de custos energéticos mais baixos, como viagens, indústria e banca.
• Obrigações soberanas: Os preços das obrigações subiram e as yields caíram, à medida que os preços mais baixos do petróleo aliviaram os receios de inflação.
• Dólar americano: O dólar caiu para o seu nível mais baixo num mês, enfraquecendo face ao euro, iene e libra, à medida que a procura por ativos refúgio diminuiu.
• Perspetiva de taxas de juro: Os traders retomaram as apostas num corte de taxas da Fed ainda este ano. As expectativas de subida de taxas para outros grandes bancos centrais, como o BCE e o Banco de Inglaterra, diminuíram.

Porque é que "Reabrir" Não É Simples

O Estreito de Ormuz ainda não está totalmente aberto. O Irão afirma que o abrirá de forma "limitada" antes das negociações de sexta-feira.

Assim que o tráfego for autorizado a fluir livremente, cerca de mil navios retidos no Golfo poderão começar a sair. Mas é* muito mais difícil* convencer petroleiros vazios a entrar e carregar nova carga sem confiança numa segurança duradoura. Seguradoras, tripulações e empresas de navegação precisam todas de clareza para além de um cessar-fogo de duas semanas, que não tem garantia de durar.

Os principais grupos de navegação afirmaram que ainda não estão a alterar rotas e continuarão a reavaliar os riscos dia a dia. Os movimentos reais de petroleiros importam mais do que declarações oficiais.

O Que Cada Lado Quer Agora

O Presidente Trump lançou a ideia de uma "joint venture" com o Irão, cobrando aos navios portagens para passar o Estreito de Ormuz. O Irão já começou a fazê-lo por conta própria, com alguns navios chineses a pagar alegadamente até $2 milhões para passar em segurança. Mas o Irão e os EUA poderão ter dificuldade em encontrar um terreno comum nas negociações de sexta-feira:

• Principais exigências do Irão: Levantar todas as sanções, reconhecer o controlo iraniano do Estreito de Ormuz, cessar todos os ataques ao Irão, libertar ativos congelados e reconhecimento dos direitos de enriquecimento de urânio.
• **Principais exigências dos EUA: **Encerrar definitivamente o programa nuclear do Irão, limitar o alcance e o número de mísseis iranianos, pôr fim ao apoio iraniano a grupos proxy regionais como o Hamas e o Hezbollah, e reabrir totalmente o Estreito de Ormuz.