Taxa de desemprego nos EUA

Após um atraso de seis semanas devido ao shutdown governamental, o relatório de emprego de setembro mostrou que os empregos não agrícolas aumentaram em 119.000, um ganho modesto que confirma o abrandamento das contratações antes do shutdown. A taxa de desemprego aumentou para 4,4% face a 4,3%, agora superior aos 4,1% registados há um ano, apontando para um abrandamento gradual. O desempenho setorial foi misto:

Setores em expansão:

• Cuidados de saúde: +43.000 empregos
• Serviços de alimentação e estabelecimentos de bebidas: +37.000
• Assistência social: +14.000 (principalmente serviços individuais e familiares)

Setores em contração:

• Transportes e armazenagem: -25.000 (impulsionado por quedas em armazenagem, armazenamento e serviços de correio)
• Governo federal: -3.000 (queda de quase 100.000 desde o pico de janeiro)

O crescimento salarial mantém-se estável mas contido. Os rendimentos médios por hora aumentaram 0,2% em setembro e 3,8% em termos homólogos, enquanto a semana de trabalho média se manteve nas 34,2 horas. Os dados retratam coletivamente um mercado de trabalho em transição, arrefecendo gradualmente mas mantendo estabilidade. Com o shutdown a impedir a recolha de dados de outubro, o relatório de setembro ganha peso adicional para decisores políticos e mercados até novembro, quando os números chegarem, tornando esta divulgação particularmente consequente para as decisões políticas de curto prazo.

Para além da taxa de desemprego principal existe uma imagem mais completa da saúde do mercado de trabalho. A diferença entre as medidas padrão e mais amplas de desemprego revela a extensão do subemprego e do afastamento da força de trabalho que os números principais podem obscurecer — detalhes que importam significativamente para avaliar a verdadeira capacidade da economia e as pressões que os trabalhadores enfrentam.

A taxa de desemprego oficial (U-3) situou-se em 4,4% em setembro, medindo aqueles sem emprego que estão disponíveis e ativamente à procura de trabalho. No entanto, o valor U-6 foi de 8,0%, proporcionando uma perspetiva mais ampla sobre a subutilização laboral ao incluir:

• Todos os desempregados U-3
• Trabalhadores desencorajados que deixaram de procurar, acreditando que não há empregos disponíveis
• Outros trabalhadores marginalmente ligados que querem trabalhar, estão disponíveis e procuraram nos últimos 12 meses mas não nas últimas quatro semanas
• Trabalhadores involuntariamente a tempo parcial que querem emprego a tempo inteiro mas não o conseguem encontrar

Distinção chave: U-3 capta o desemprego claro; U-6 revela a folga oculta, trabalhadores afastados ou subempregados. Um U-3 em alta sinaliza aumento do desemprego. Um U-6 elevado, mesmo com U-3 moderado, indica que muitos trabalhadores podem estar presos em funções a tempo parcial ou desencorajados de procurar, potencialmente pesando sobre os rendimentos e a procura.

O relatório de emprego de setembro e o corte de um quarto de ponto da Fed pintam o retrato de uma economia a abrandar em vez de entrar em colapso. O crescimento do emprego basicamente estagnou desde abril, o desemprego subiu de 4,1% para 4,4% ao longo do último ano, e a medida mais ampla U-6 em 8,0% mostra que há mais folga e subemprego do que o valor principal sugere.