Euforia da IA

Alphabet Lidera os Resultados das Tecnológicas

As big tech voltaram a mostrar a sua força esta semana, com a Alphabet, Microsoft, Amazon e Meta a reportar resultados na quarta-feira. As despesas de capital combinadas dos quatro hyperscalers subiram para um novo recorde trimestral de $130 mil milhões. A maior parte deste dinheiro foi para centros de dados e chips de alta gama, à medida que as empresas competem pela dominância em IA.

• Alphabet: Receita em alta de 22% em termos homólogos, orientação de capex para 2026 elevada para $180-190B. Ações fecharam em alta 10% na quarta-feira.
• Amazon: Receita em alta de 17%, capex estável em $200B. Ações em alta 1%.
• Microsoft: Receita em alta de 18%, capex elevado para $190B. Ações em baixa 4%.
• Meta: Receita em alta de 33%, capex elevado para $125-$145B. Ações em baixa 9%.

Uma Onda de Gastos Que Continua a Crescer

Os gastos das big tech em IA estão agora previstos para exceder $700 mil milhões em 2026, acima dos estimados $600 mil milhões há apenas alguns meses.

Os investidores estão a avaliar como as empresas estão a utilizar o dinheiro e onde se posicionam na corrida da IA. É por isso que as ações da Meta foram penalizadas, apesar do forte crescimento no seu negócio de publicidade.

O CEO Mark Zuckerberg ofereceu cronogramas vagos sobre os modelos de IA melhorados da empresa. O aumento na orientação de capex e uma queda nos utilizadores também não ajudaram.

Como o Capex em IA Amortece o Choque Petrolífero

A construção histórica de infraestrutura de IA está a funcionar como um estabilizador para o choque petrolífero desencadeado pela guerra com o Irão.

As centenas de milhares de milhões investidos pelas big tech estão a alimentar a procura por construção, chips e infraestrutura energética em toda a economia global. Os EUA e a China são particularmente impactados por isto.

Mesmo com custos crescentes para chips de memória, GPUs e energia, os investidores estão a apoiar empresas que convertem gastos em IA em receita. Este boom de investimento está, em parte, a ajudar a manter as ações resilientes também, durante um período em que um choque petrolífero normalmente as arrastaria para baixo.

Google Compete por um Lugar nas Nuvens

O Google Cloud da Alphabet cresceu 63% no primeiro trimestre face ao ano anterior, atingindo $20 mil milhões. O ritmo de crescimento superou largamente as expectativas dos analistas e ficou bem acima dos seus maiores concorrentes, a AWS da Amazon e o Azure da Microsoft.

O crescimento foi em grande parte impulsionado por grandes clientes empresariais a adotar as ferramentas de IA do Google. Isto provou aos investidores que os investimentos do Google já estão a colher recompensas tangíveis

A AWS manteve-se como o maior operador de cloud, crescendo 28% para $38 mil milhões. O Azure ficou em segundo, com um salto de 40% para $35 mil milhões.

Estratégia de Chips Desenvolvidos Internamente

A estratégia "full-stack" do Google — construir os seus próprios chips de IA, centros de dados, modelos e ferramentas para programadores — está a tornar-se uma verdadeira vantagem comercial.

Os seus chips personalizados TPU agora competem diretamente com a Nvidia, e o Google começou a vendê-los a clientes, incluindo o programador de IA Anthropic. Os analistas argumentam que isto dá ao Google benefícios de custo e ajuda a explicar por que algumas empresas consideram o seu Gemini AI mais preciso do que o Copilot da Microsoft.

A capacidade de computação continua a ser um problema, mas é por isso que os gastos de capex da Alphabet estão a disparar. Até agora, os investidores parecem acreditar que este é dinheiro bem gasto.