Estagflação

O Que É?

Estagflação descreve uma economia sob pressão de três problemas ao mesmo tempo:

• Inflação elevada: os preços continuam a subir
• Crescimento fraco: a economia está a desacelerar ou a contrair
• Desemprego crescente: menos empregos disponíveis, despedimentos em massa

Esta combinação é invulgar porque a inflação surge normalmente quando o crescimento é forte e o mercado de trabalho está a prosperar, com os salários a subir juntamente com a procura. A palavra "estagflação", uma junção de estagnação e inflação, entrou no debate público na década de 1970, quando os choques petrolíferos fizeram subir os preços da energia nos EUA e na Europa, mesmo enquanto o crescimento económico estagnava.

Porque Devo Preocupar-me?

A estagflação afeta as famílias em mais do que uma frente. Os preços continuam a subir, pelo que despesas do dia a dia como alimentação, combustível e renda passam a ocupar uma parte maior do rendimento. Ao mesmo tempo, o crescimento dos salários desacelera e os empregos tornam-se mais difíceis de encontrar à medida que as empresas reduzem a atividade.

Ao contrário de um ciclo típico de expansão e recessão, as pessoas não obtêm alívio de nenhum dos lados. Os preços mais altos não são compensados por salários mais fortes. Um mercado de trabalho mais fraco significa menos poder de negociação e mais insegurança. Para os trabalhadores e consumidores, a estagflação é dolorosa porque estão a pagar mais enquanto ganham menos.

Qual É o Senão?

A estagflação é perigosa porque as soluções económicas habituais funcionam umas contra as outras. Os bancos centrais enfrentam um dilema difícil:

• Subir as taxas de juro pode arrefecer a inflação, mas também desacelera o crescimento e empurra o desemprego para valores mais altos.
• Baixar as taxas pode apoiar o emprego e o consumo, mas corre o risco de manter a inflação elevada.

Foi isto que tornou a estagflação tão prejudicial na década de 1970. Nos EUA, a inflação manteve-se elevada até ao início da década de 1980. Por fim, taxas dos bancos centrais de dois dígitos esmagaram a subida dos preços, mas apenas depois de uma recessão profunda e de um salto no desemprego. Esse compromisso doloroso é o motivo pelo qual os decisores políticos desconfiam da estagflação.