Bolha de Ativos

O Que É?

Uma bolha de ativos forma-se quando os preços sobem muito acima do que o ativo parece valer, impulsionados mais pela crença e pela especulação do que pelos fundamentais. As pessoas compram não por rendimento ou fluxo de caixa, mas porque esperam que os preços continuem a subir.

As bolhas existem desde que as pessoas começaram a especular com dinheiro. Desde a Mania das Tulipas do século XVII e a Bolha dos Mares do Sul do século XVIII até ao mais recente boom das dot-com e ao colapso do imobiliário nos EUA que desencadeou a crise financeira de 2008, o padrão repete-se. Mais recentemente, as criptomoedas e as meme stocks mostraram a rapidez com que os preços podem subir e cair quando o medo de ficar de fora toma conta.

Porque Devo Preocupar-me?

A valorização dos ativos incentiva frequentemente investidores e empresas a contrair empréstimos com base nas suas participações. Se uma bolha rebentar:

• Os preços podem cair abruptamente e de forma súbita
• As garantias perdem valor, cortando o acesso ao crédito
• Os compradores tardios e os mutuários endividados são normalmente os que sofrem as maiores perdas
• Se estiver envolvido endividamento suficiente, as consequências podem desencadear uma crise financeira mais ampla

Quando os preços caem a pique, o crédito seca, as empresas reduzem os gastos e podem seguir-se despedimentos. Os fundos de pensões perdem valor, afetando mesmo quem nunca comprou uma única ação. Como avisou o economista John Maynard Keynes, os mercados podem manter-se irracionais mais tempo do que nós conseguimos manter-nos solventes.

Qual é o Senão?

As bolhas podem continuar a expandir-se até que a confiança quebre. No final da década de 1990, o presidente da Fed dos EUA, Alan Greenspan, chamou a esta dinâmica "exuberância irracional."

É relativamente fácil identificar os sinais de alerta: o entusiasmo substitui os fundamentais e novos compradores, muitas vezes inexperientes, entram em massa.

Mas adivinhar quando uma bolha vai rebentar é muito mais difícil. Às vezes, os ativos podem continuar a valorizar durante meses ou até anos depois de surgirem os primeiros sinais de alerta. Quando a confiança é finalmente destruída, a correção pode ser brutal. Durante o colapso das dot-com, o Nasdaq Composite caiu quase 40% em menos de duas semanas. A queda continuou de forma irregular até atingir o fundo em outubro de 2002, quando o índice tinha perdido quase 80% do seu valor face ao máximo de março de 2000.