Venda a descoberto

O que é?

Imagine que a Claw Motors tem causado sensação na indústria automóvel com os seus veículos elétricos elegantes. Acha que o entusiasmo está a sair de controlo, com as ações a negociar a $300 cada. Decide vendê-las a descoberto.

Pede emprestadas 10 ações da Claw ao seu corretor e vende-as imediatamente no mercado por $3.000 em dinheiro. Mas continua a ter de devolver essas ações emprestadas.

Algumas semanas depois, a cotação da Claw cai para $220 após um relatório de resultados fraco. Recompra essas 10 ações por apenas $2.200 ("cobrindo a sua posição"). Devolve as ações ao seu corretor e fica com os $800 restantes. É isso a venda a descoberto! Em vez de comprar barato, vender caro, os vendedores a descoberto invertem o guião: vender caro, comprar barato.

Porque É Que Isto Me Interessa?

Porque os vendedores a descoberto são os detetives céticos do mundo financeiro. Enquanto os investidores comuns lucram quando as ações sobem (incentivando um otimismo cego), os vendedores a descoberto ganham dinheiro ao furar bolhas de entusiasmo e ao revelar contabilidade fraudulenta ou fraudes empresariais.

• Expor Fraudes: Vendedores a descoberto como Jim Chanos foram os primeiros a dar o alerta sobre fraudes empresariais massivas como a Enron, antes de as ações da gigante da energia caírem para zero.
• Manter o Equilíbrio: Sem vendedores a descoberto a apostar contra o entusiasmo, as bolhas especulativas inflacionariam sem qualquer controlo.
• Visar os Titãs: Uma das ações mais vendidas a descoberto da história é a Tesla. Os fundos de cobertura apostaram milhares de milhões que a fabricante de carros elétricos iria colapsar. O CEO Elon Musk gozou abertamente com eles — chegando a vender literalmente "short shorts" de cetim na loja da Tesla.

Qual É o Senão?

A venda a descoberto acarreta um risco matemático infinito. Se comprar uma ação, o pior resultado possível é que caia para $0. Mas quando_ vende _uma ação a descoberto, não existe limite máximo para a altura a que ela pode subir. Se uma ação que vendeu a $100 disparar para $1.000, continua a ter de a recomprar, ficando com uma dolorosa perda de $900.

• Armadilha do short squeeze: Se uma ação muito vendida a descoberto disparar subitamente (como a GameStop durante a mania das meme stocks em 2021), os vendedores a descoberto em pânico correm todos para recomprar ações ao mesmo tempo, alimentando a subida.
• Custos de empréstimo: Vender a descoberto não é gratuito. Os corretores cobram juros diários para lhe emprestar ações.
• Chamadas de margem: Os corretores podem encerrar forçosamente a sua operação com prejuízo se a ação subir demasiado depressa.

Os credores podem exigir a devolução das suas ações, mas isso raramente acontece. As posições curtas podem normalmente permanecer abertas desde que os custos de empréstimo e os requisitos de margem sejam cumpridos.