Индекс PCE в США

Инфляция усиливается на фоне охлаждения потребительской активности

Декабрьский отчёт о личных доходах и расходах от Бюро экономического анализа США показал ускорение инфляции к концу года, тогда как потребительские расходы продолжали расти более медленными темпами.

Данные подтверждают знакомую тенденцию: инфляция ниже пикового уровня 2022 года, но последний этап на пути к целевому показателю Федеральной резервной системы в 2% остаётся неравномерным.

Инфляция вновь ускоряется

Общий индекс цен расходов на личное потребление (PCE) вырос на 0.4% в месячном исчислении, по сравнению с 0.2% в ноябре. Базовый PCE (без учёта продуктов питания и энергоносителей) также увеличился на 0.4%.

В годовом исчислении:

• Общий PCE: +2.9%
• Базовый PCE: +3.0%

Хотя эти годовые показатели значительно ниже предыдущих максимумов, более высокие месячные данные свидетельствуют о том, что инфляционное давление остаётся устойчивым, особенно в секторе услуг, где рост цен, как правило, носит более инерционный характер.

Расходы по-прежнему растут, но медленнее в сегменте товаров

Расходы на личное потребление выросли на 0.4%, как и в ноябре. Однако с поправкой на инфляцию реальные расходы на личное потребление выросли лишь на 0.1%, снизившись с 0.2% ранее.

Структура расходов:

• Расходы на услуги выросли на $98.5 млрд
• Расходы на товары снизились на $7.5 млрд

Этот продолжающийся сдвиг в сторону услуг имеет значение, поскольку инфляция в секторе услуг тесно связана с заработной платой и, как правило, замедляется медленнее.

Рост доходов стабилен, но покупательная способность не меняется

Личные доходы выросли на 0.3% благодаря компенсациям и трансфертным выплатам. Располагаемый личный доход также увеличился на 0.3%.

Однако с поправкой на инфляцию реальный располагаемый доход остался без изменений, что означает, что рост цен поглотил большую часть номинального прироста.

Норма личных сбережений оставалась на низком уровне — 3.6%, что свидетельствует о том, что потребители продолжают тратить, но с ограниченным финансовым запасом.

Как вы думаете, куда пойдёт инфляция?