ВВП США

Что такое ВВП простыми словами?

Представьте валовой внутренний продукт (ВВП) как табель успеваемости экономики. Он измеряет общую стоимость всех конечных товаров и услуг, произведённых страной за определённый период времени.

Проще всего представить его как «пирог расходов»:

ВВП = Потребительские расходы + Инвестиции + Государственные расходы + Экспорт − Импорт

Поскольку цены меняются, экономисты часто используют «реальный ВВП», который корректируется с учётом инфляции, чтобы можно было определить, действительно ли экономика производит больше, а не просто устанавливает более высокие цены.

Экономика США в III квартале 2025 года

В III квартале 2025 года (июль–сентябрь) реальный ВВП США вырос на 4,3% в годовом исчислении по сравнению с 3,8% во II квартале. Публикация данных была отложена и объединена из-за приостановки работы правительства, но вывод очевиден: рост остаётся устойчивым.

Что стало его движущей силой?

• Потребители тратили больше — по-прежнему главный двигатель роста.
• Экспорт вырос, а импорт сократился, поэтому торговля внесла положительный вклад в ВВП.
• Государственные расходы увеличились, поддерживая экономическую активность.
• Инвестиции оставались слабыми, но снижение было меньше, чем во II квартале.

Показатель «базового спроса» — реальные конечные продажи частным внутренним покупателям (потребительские расходы США + частные инвестиции) — вырос на 3,0%, почти столько же, сколько 2,9% во II квартале. За заголовками скрывается устойчивый рост частного спроса.

Цены и прибыль

Рост устойчивый, но инфляция полностью не снизилась:

• Индекс цен валовых внутренних закупок вырос на 3,4% в III квартале (против 2,0% во II квартале).
• Индекс цен PCE вырос на 2,8%, а базовый PCE — на 2,9%.

Таким образом, инфляция значительно снизилась с пиковых значений, но всё ещё превышает целевой показатель ФРС в 2%. Между тем:

• Реальный ВВД вырос на 2,4%.
• Среднее значение ВВП и ВВД выросло на 3,4%.
• Корпоративная прибыль увеличилась примерно на $166 млрд, что значительно лучше показателей II квартала.

В совокупности мы имеем сильный рост, устойчивую инфляцию и растущую прибыль — экономику, далёкую от рецессии, и ФРС, которая не может слишком быстро ослабить бдительность.

Сравнение с ВВП Канады

Последние данные по ВВП Канады показывают более умеренное восстановление с иной структурой. Реальный ВВП вернулся к умеренному росту, однако:

• Восстановление обусловлено главным образом торговлей (рост экспорта, снижение импорта) и государственными инвестициями.
• Внутренний спрос — канадские потребители и бизнес внутри страны — оказался значительно слабее, чем следует из заголовков.

Таким образом, если США демонстрируют широкий рост, возглавляемый потребителями, то Канада скорее избегает рецессии за счёт торговли и государственных расходов, в то время как домохозяйства по-прежнему испытывают давление высоких ставок и стоимости жизни.

Почему это важно

ВВП — это, по сути, способ задать вопрос: «Сколько производит экономика и что является движущей силой этого производства?»

• В США III квартал 2025 года демонстрирует сильный рост, обеспеченный потребителями, торговлей и государством, при инфляции, всё ещё превышающей целевой уровень, и растущей прибыли.
• В Канаде рост ускорился, но его основой является более слабый потребительский спрос домохозяйств и значительная зависимость от торговли и государственных расходов.

Для инвесторов, работников и бизнеса эти отчёты помогают понять, где сосредоточен импульс роста и насколько он может быть устойчивым — даже если ВВП не может ответить на все вопросы об экономике.