Всплеск IPO в Гонконге

Блестящий дебют Biren задаёт тон 2026 году

Китайский производитель чипов для ИИ Biren Technology взлетел на 76% в день дебюта на Гонконгской бирже, ознаменовав начало 2026 года громким успехом.

Дебют Biren стал лучшим результатом первого дня торгов на Гонконгской фондовой бирже с 2021 года. Первичное публичное размещение (IPO) компании привлекло более $700 млн, при этом спрос со стороны розничных инвесторов превысил предложение почти в 2 400 раз.

Листинг состоялся после рекордного 2025 года для IPO в Гонконге, где компании из сферы чипов и ИИ обеспечили возрождение рынка.

Гонконг возвращает себе корону IPO

Гонконг возглавил рейтинги в прошлом году как фондовая биржа номер один по количеству дебютов на фондовом рынке: компании привлекли более 34 млрд долларов США в ходе IPO. Это втрое больше, чем в 2024 году, и значительно превышает показатели конкурирующих американских бирж NYSE и Nasdaq.

Гонконг занял первое место впервые с 2019 года.

По данным KPMG, бум, вероятно, продолжится: по состоянию на начало декабря в очереди находилось рекордное количество активных заявок на IPO — 316.

Почему Гонконг? Он является воротами для международных инвесторов, а также удовлетворяет растущий внутренний спрос на инвестиции в акции.

Как Ant Group спровоцировала трёхлетнюю заморозку IPO

После многих лет жёсткого регуляторного контроля поток листингов в Китае практически иссяк. Теперь ситуация изменилась. Пекин стремится ускорить развитие чипов и ИИ, и Гонконг вновь стал стартовой площадкой для новых технологических гигантов.

Замедление IPO в Китае началось осенью 2020 года, когда регуляторы остановили листинг Ant Group, аффилированной с Alibaba, всего за день до дебюта в Гонконге и Шанхае, отменив то, что должно было стать крупнейшим IPO в мире.

Этот шок спровоцировал почти трёхлетнюю волну репрессий против крупных технологических компаний: Пекин ужесточил правила в отношении финтех-кредитования, доминирования платформ и IPO. После проведённых реформ и смены политических приоритетов Китая рынок IPO снова переживает бум.

Китай охвачен лихорадкой ИИ

В то время как акции ИИ-компаний на западных рынках движутся зигзагами на фоне растущих опасений пузыря, китайские инвесторы массово вкладываются в отечественных производителей чипов.

MetaX и Moore Threads дебютировали в Шанхае в прошлом месяце с впечатляющим ростом цен в первый день торгов — около 700% и 400% соответственно.

Недавние IPO чипмейкеров были переподписаны китайскими розничными инвесторами в тысячи раз.

И на рынок скоро выйдут новые компании: чиповое подразделение технологического гиганта Baidu — Kunlunxin — готовится к дебюту в Гонконге. Компания рассчитывает на оценку до $23 млрд.

Угрозы на фоне бума IPO в сфере ИИ

В проспекте эмиссии IPO Biren американские экспортные ограничения были указаны как ключевой риск. Компания, как и многие её конкуренты, была включена в Список организаций Вашингтона в 2023 году, что ограничило доступ к передовым технологиям.

Конкуренция обостряется: конкуренты в Шанхае и Шэньчжэне также нацелены на IPO. Не все смогут добиться успеха. Цена акций MetaX уже упала на 30 процентов с момента дебюта всего несколько недель назад.

Для инвесторов задача состоит в том, чтобы отличить прорывные технологии от хайпа. С точки зрения Пекина, стратегия ускоренного проведения стратегических IPO и создания отечественной чиповой индустрии, похоже, работает — и она не делает ставку на одного чемпиона.