Мания памяти

SK Hynix извлекает выгоду из бума ИИ

Южнокорейский производитель чипов памяти SK Hynix привлёк $29.4 billion в ходе вторичного листинга на нью-йоркской бирже Nasdaq, при этом акции завершили день на 13% выше цены размещения в $149 за акцию. Это не новое IPO (первичное публичное размещение). SK Hynix уже торгуется на бирже в Сеуле с 1996 года и является второй по стоимости компанией Южной Кореи после Samsung.

Дебют в США стал одним из крупнейших листингов в истории, уступая лишь IPO SpaceX на $85.7 billion в начале июня.

Компания выпустила около 18 million новых акций, что составляет примерно 2.5% её акционерного капитала. Это был быстрый способ привлечь средства, воспользовавшись раскалённым бумом акций ИИ и более глубокими американскими рынками капитала. Компания намерена использовать привлечённые средства для наращивания производственных мощностей.

Суперцикл чипов памяти

SK Hynix может быть не на слуху у широкой публики, но компания находится в самом центре цепочки поставок ИИ и является ключевым элементом успеха Nvidia как производителя чипов. Nvidia не производит память, поэтому полагается на такие компании, как SK Hynix.

• SK Hynix контролирует примерно 60% рынка памяти с высокой пропускной способностью (HBM)
• HBM необходима для моделей ИИ, таких как Claude и ChatGPT
• Высокий спрос вызвал дефицит памяти и вынудил такие компании, как Apple, Nintendo и Sony, повысить цены на свою продукцию

Всё это стало огромной удачей для SK Hynix и других производителей памяти. Её акции в Сеуле взлетели почти на 240% в этом году, даже с учётом недавнего спада. Компания оценивается чуть выше одного триллиона долларов.

Что такое ADR?

Когда иностранная компания хочет провести вторичный листинг на американской фондовой бирже, она часто использует американские депозитарные расписки (ADR). В случае SK Hynix 10 ADR равны одной корейской акции.

• Банк-кастодиан в Корее хранит фактические акции
• Американский банк-депозитарий выпускает ADR, которые их представляют
• Эти ADR торгуются на Nasdaq в долларах, как любые американские акции

Технически вы не владеете акциями. Вы владеете бенефициарным правом. Но на практике вы получаете почти те же условия с дивидендами, ликвидностью и правом голоса (держатели ADR могут поручить своему банку голосовать от их имени).

2026 — год мега-листингов

SK Hynix и SpaceX — часть рекордного года для привлечения акционерного капитала. По данным Goldman Sachs, 2026 год уже сравнялся с 2021 годом как рекордный год IPO в долларовом выражении, и это до некоторых крупных дебютов акций ИИ-компаний. Уже публичные компании также выходят на рынки, выпуская новые акции.

• Alphabet привлекает $80B от продажи акций
• ИИ-компании Anthropic и OpenAI подали заявки на IPO, вероятно, рассчитывая на оценку свыше 1 триллиона.

Успешный дебют SK Hynix в США может укрепить уверенность Anthropic и OpenAI. Сроки этих листингов пока не определены. В последние недели наблюдался откат акций ИИ-компаний, что вызвало опасения перегрева рынка.