Нефтяное эмбарго

Санкции ударили по энергетическому сектору России

США только что ввели санкции против «Роснефти» и «Лукойла», двух крупнейших нефтяных компаний России, стремясь добиться прекращения огня на Украине.

Почему это важно: На «Роснефть» и «Лукойл» приходится более 5% мировой добычи. Санкции также затрагивают нефтеперерабатывающие заводы, закупающие российскую нефть, в частности в Китае и Индии.

Реакция: Мировые цены на нефть резко выросли на фоне опасений нарушения глобальных поставок.

ЕС нацелился на российский СПГ

ЕС объявил о новых санкциях, включая поэтапный запрет на импорт российского сжиженного природного газа (СПГ) к 2027 году.

ЕС также расширил запрет на танкеры, связанные с Россией, доведя общее число судов "теневого флота" до 558.

Вместе с новыми санкциями США это скоординированный удар, направленный на то, чтобы перекрыть нефтегазовые доходы России — они снизились на 21% в этом году, но по-прежнему составляют четверть её бюджета.

Нефть подскочила на фоне опасений о поставках

На фоне давления на маршруты поставок рынки готовятся к волновым эффектам по всей энергетической цепочке.

• Нефтяные ценовые ориентиры Brent и WTI подскочили более чем на 5%

• Запасы топлива в США неожиданно сократились, усилив давление на рост цен

Однако ралли может оказаться недолгим — Международное энергетическое агентство предупредило о значительном избытке предложения в 2026 году, а дальнейшее увеличение добычи ОПЕК+ может оказать понижательное давление.

Бэквордация vs. контанго

После этих новостей цены на нефть Brent сейчас находятся в состоянии бэквордации — ближайший контракт торгуется почти на $2 выше шестимесячной цены.

Нефтяные фьючерсы показывают, куда, по мнению трейдеров, движутся цены:

• Бэквордация означает, что краткосрочные контракты стоят дороже долгосрочных — часто это признак дефицита предложения или геополитических рисков

• Контанго — противоположная ситуация: контракты с более поздней поставкой торгуются выше, обычно из-за заполненных запасов или слабого спроса

Россия рискует потерять ключевых покупателей

Индия стала крупнейшим покупателем российской морской нефти со скидкой после того, как предыдущие санкции отрезали традиционные рынки сбыта.

Теперь крупные индийские нефтепереработчики, такие как Reliance, могут прекратить закупки, чтобы избежать санкций США. Если Индия отступит, России придётся срочно искать новых покупателей — вероятно, с ещё большими скидками.

Министерство финансов США установило 21 ноября как крайний срок для компаний на завершение сделок с российской нефтью.

Как санкции влияют на рынки

Санкции — грубый инструмент: потенциально мощный, но непредсказуемый, а рынки не любят неопределённость.

Вот как различные классы активов могут реагировать на санкции:

• Акции: Акции компаний или секторов, попавших под санкции, часто резко падают.

• Суверенные облигации: Доходность облигаций правительств, попавших под санкции, может резко вырасти, и они даже могут столкнуться с дефолтом

• Сырьевые товары: Санкции против конкретных товаров, таких как нефть, газ или металлы, могут нарушить глобальные цепочки поставок и привести к скачкам цен.

• Валюты: Валюты стран, попавших под санкции, часто резко обесцениваются.