Давление накачки
Топливо разгоняет инфляцию в США
10.06.2026
11.06.2026
Европейский центральный банк повысил процентные ставки на **25 **базисных пунктов, доведя свою депозитную ставку до 2.25%. Это первый крупный центральный банк, ужесточивший денежно-кредитную политику в ответ на войну с Ираном. Это также первый случай повышения ЕЦБ своей базовой ставки с 2023 года.
Президент ЕЦБ** Кристин Лагард** заявила, что решение было единогласным и "без оговорок." Инвесторы внимательно следят за единством центрального банка, поскольку внутренние разногласия могут сигнализировать о неопределённости в направлении политики. На этот раз послание было предельно ясным: ЕЦБ готов решительно действовать для сдерживания инфляции.
Центральный банк повысил свой прогноз средней инфляции на 2026 год до** 3%**, ожидая замедления роста еврозоны до 0.8%.
Ормузский пролив** **между Ираном и Оманом является одним из ключевых энергетических узких мест в мире, через который обычно проходит около 20% мировой нефти и сжиженного природного газа. Он в значительной степени закрыт с начала войны в конце февраля.
Нарушение поставок также затрагивает удобрения, химикаты, необходимые в горнодобыче и производстве пластмасс, а также гелий — ключевой элемент в производстве микросхем. Стоимость доставки и страхования также резко возросла.
Именно поэтому ЕЦБ предупреждает о масштабной инфляции, которая толкает вверх цены на продовольствие, товары и услуги, а не только на топливо.
Представители ЕЦБ несколько недель готовили рынки к этому шагу. Более чем** 90% экономистов** в опросе Reuters ожидали повышения ставки в июне, а член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила в мае, что "игнорирование" шока больше не является хорошим вариантом.
Это перспективное руководство центрального банка в действии: официальные лица заранее сигнализируют о своих намерениях, чтобы рынки не были застигнуты врасплох. ЕЦБ по-прежнему заявляет, что политика определяется от заседания к заседанию, но сигналы были настолько сильными, что инвесторы уже заложили это в цены.
Тем временем в США новый председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что он не верит в перспективное руководство и хочет его сократить.
Сегодняшнее повышение отчасти связано с недавней историей самого ЕЦБ. Во время постпандемического всплеска инфляции несколько лет назад центральные банки подвергались широкой критике за слишком медленную реакцию. Лагард уже тогда возглавляла ЕЦБ.
Нарушение цепочек поставок оказалось длительным, а энергетический шок 2022 года, последовавший за вторжением России в Украину, привёл к стремительному росту цен.
Именно поэтому некоторые экономисты рассматривают последний шаг ЕЦБ как "страховочное повышение", призванное защитить доверие к центральному банку после той ранней ошибки в оценке ситуации. Критики утверждают, что это рискует повторить другую ошибку — подрыв хрупкого роста поспешным повышением ставки.
ЕЦБ может остаться в одиночестве недолго, но некоторые другие крупные центральные банки выглядят менее решительными.