Снижение инфляции

Инфляция в США дает ФРС пространство для маневра

Инфляция в США замедлилась в июне, принеся некоторое облегчение после нескольких месяцев ценового давления, вызванного энергоносителями. Индекс потребительских цен (CPI) вырос на 3.5% по сравнению с прошлым годом, но снизился с 4.2% в мае. Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, снизилась до 2.6% с 2.9%.

Цены на бензин упали после прекращения огня между США и Ираном, дав домохозяйствам передышку на заправках и сделав отчет по инфляции более благоприятным. Но снижение цен на энергоносители может быстро исчезнуть, особенно с учетом того, что война вспыхнула вновь. Рост стоимости топлива может начать сильнее влиять на цены на доставку и продукты питания.

Проблема 2%

Более мягкие данные CPI за июнь дают ФРС немного больше возможностей для выжидания, хотя до зеленого света для смягчения еще далеко. Инфляция по-прежнему выше целевого уровня в 2%, оказывая давление на двойной мандат ФРС: поддержание стабильности цен и высокой занятости.

Председатель ФРС Кевин Уорш ясно дал понять в своем выступлении перед Конгрессом США, что цены остаются проблемой номер один в его повестке дня. Он заявил законодателям, что ФРС "не потерпит устойчиво повышенной инфляции." Он также назвал высокую инфляцию чрезмерным бременем для домохозяйств и бизнеса.

Уорш выходит на авансцену

Отчет по CPI появился всего за несколько часов до того, как Уорш выступил перед Конгрессом, дав законодателям свежие данные по инфляции для вопросов. Он избежал четкого сигнала о следующем шаге ФРС, придерживаясь своего предпочтения не давать перспективных указаний, то есть меньше намеков на то, куда движутся ставки.

Вместо этого Уорш представил текущий момент как проверку доверия к ФРС, заявив, что центральный банк под его руководством сделает инфляционный всплеск последних пяти лет "делом прошлого." Президент США Дональд Трамп неоднократно оказывал давление на предыдущего председателя ФРС, Джерома Пауэлла, с целью снижения ставок. Если давление будет направлено лично на него, Уорш заявил, что продолжит выполнять свою работу, добавив, что "независимость ФРС священна."

Рынки по-прежнему ожидают ястребиную ФРС

Для инвесторов отчет по CPI смягчил инфляционную картину, не изменив ожиданий по ставкам. CME FedWatch, отслеживающий ставки трейдеров на действия ФРС, показал наибольшую вероятность — 49.8% — повышения ставки на четверть процентного пункта к октябрю, что поднимет целевой диапазон ФРС до 3.75%–4.00%.

Рынки по-прежнему оценивают вероятность хотя бы одного повышения ставки к октябрю примерно в 69%, тогда как вероятность снижения оценивается в 0%. Дешевый бензин купил ФРС время, но инвесторы все еще хотят доказательств того, что инфляция охлаждается на более глубоком уровне.

Рынки

Банковский бум

Денежная машина Уолл-стрит работает на полную мощность

7/14/2026