Уход Оракула

Преемственность без поворотов сюжета в стиле HBO

Уоррен Баффет, 96 лет, покинул пост председателя совета директоров Berkshire Hathaway — американского конгломерата стоимостью 1,1 трлн долларов. Это завершает план преемственности, за которым инвесторы следили годами.

96-летний Баффет станет почетным председателем — это преимущественно консультативная роль, — оставаясь при этом в совете директоров Berkshire. Грег Абель, 64 года, ставший главным исполнительным директором в январе, уже руководит повседневной деятельностью. Говард Баффет, 71 год, занимает пост председателя совета директоров. Он средний сын Уоррена и директор Berkshire с 1993 года.

"Время всегда побеждает", — написал Уоррен Баффет в своем прощальном письме, вероятно, имея в виду как собственную смертность, так и свою философию. В конце концов, "навсегда" — его любимый срок владения активами.

Почему Баффет так важен

С тех пор как в 1965 году Баффет возглавил переживавшую трудности текстильную фабрику Berkshire Hathaway, компания обеспечила 19,7% годовой доходности. Это, например, почти вдвое больше, чем у индекса S&P 500.

Многие инвесторы способны обыграть рынок за год-два, но Баффет делал это на протяжении шести десятилетий. Он превратил фабрику в холдинговую компанию-конгломерат с долями в частных бизнесах, таких как автостраховщик Geico, сеть быстрого питания Dairy Queen и производитель батареек Duracell, а также с акциями публичных компаний, таких как Apple, American Express и Coca-Cola.

Баффет стал знаменитым инвестором, которому доверяют. Каждый год десятки тысяч человек приезжали в Омаху на собрание акционеров Berkshire, получившее прозвище "Вудсток для капиталистов". Инвесторы изучали его письма акционерам с истовым фанатизмом.

Секрет — во рве

Хотя Баффета называют "Оракулом из Омахи", в его философии стоимостного инвестирования нет ничего эзотерического: покупайте отличные компании дешевле их реальной стоимости и затем держите их.

Хитрость в том, чтобы найти те, что защищены экономическим рвом. Широкий рев делает замок труднее для атаки. В бизнесе ров затрудняет конкурентам кражу клиентов и прибыли. У компании может быть ров, потому что:

• Ее бренд невероятно силен, как у Coca-Cola.
• Клиенты неохотно меняют поставщика, как в случае American Express.
• Ее размер дает ей преимущества по издержкам, которые другие не могут повторить.
• Ей принадлежат ценные сети или инфраструктура.

Сможет ли Berkshire продолжать побеждать?

В качестве нового генерального директора Грег Абель уже начал оставлять свой след в Berkshire, направляя часть ее 365 млрд долларов денежных средств на рынок:

• Он инвестировал 10 млрд долларов в Alphabet в рамках почти 20-миллиардного вложения в акции во втором квартале.
• Berkshire согласилась купить домостроительную компанию Taylor Morrison за 8,5 млрд долларов.

В качестве нового председателя совета директоров Говард Баффет, вероятно, сосредоточится в большей степени на сохранении философии терпения и долгосрочного мышления. Его отец описал передачу полномочий так:_ "Грег управляет компанией; Говард будет хранить ее культуру и ценности."_

Классические цитаты Уоррена Баффета

"Если вы не готовы владеть акцией 10 лет, даже не думайте о том, чтобы владеть ею 10 минут."

"Никогда не инвестируйте в бизнес, который вы не можете понять."

"Диверсификация — это защита от невежества. Она имеет мало смысла, если вы знаете, что делаете."

"Возможности появляются нечасто. Когда идет золотой дождь, подставляйте ведро, а не наперсток."

"Я стараюсь инвестировать в компании, которые настолько хороши, что ими может управлять идиот. Потому что рано или поздно так и будет."