Десятилетие Brexit

Замедленный экономический удар

Спустя десять лет после голосования о выходе из Европейского союза Британия переживает длительный, изнурительный экономический спад. После Brexit в Великобритании наблюдались слабый рост, устойчивая инфляция, нервозные рынки облигаций и бесконечная смена власти на Даунинг-стрит.

В начале юбилейной недели лейборист Кир Стармер стал очередным премьер-министром, который объявил об отставке. Это означает, что Великобритания движется к своему седьмому премьер-министру с момента референдума 2016 года. Бывший мэр Манчестера Энди Бёрнем станет следующим претендентом на самую сложную должность в Британии.

Бёрнем перед испытанием рынком

Бёрнем является безусловным фаворитом на пост лидера Лейбористской партии и премьер-министра, именно поэтому рынки облигаций пристально следят за его позицией по экономике.

В прошлом году — когда его уже рассматривали как потенциального следующего премьер-министра — Бёрнем заявил: "Мы должны выйти за рамки этой зависимости от рынка облигаций".

Этого было достаточно, чтобы доходность облигаций выросла, вынудив его отступить. Почему? Потому что инвесторы в гилты не приемлют идею расточительного лидера, игнорирующего бюджетные правила. Именно это привело к проблемам одного из шести бывших премьер-министров эпохи Brexit — Лиз Трасс. Её необеспеченные налоговые сокращения спровоцировали обвал рынка гилтов, вынудив Банк Англии вмешаться и положив конец её премьерству в течение нескольких недель.

Сужение рынков, замедление роста

Экономика Великобритании демонстрировала слабые результаты с 2016 года, занимая предпоследнее место среди стран G7 по росту на душу населения, опережая лишь Германию. Новое исследование Банка Англии оценивает, что Великобритания потеряла 6% роста ВВП из-за Brexit.

Глава Банка Англии Эндрю Бейли выразился прямо: "Если вы сокращаете размер рынков, на которых мы торгуем, то есть сокращаете наши экспортные рынки, это, как правило, оказывает негативное влияние на рост".

Инвестиции в бизнес оставались низкими, увеличившись лишь на 12% по сравнению с серединой 2016 года. США, напротив, выросли на 49% за десятилетие. Десятилетие политической неопределённости и новых торговых барьеров задержало инвестиционные решения.

Удивительно устойчивые цены

Инфляционные опасения не стояли на повестке дня, когда сторонники выхода и сторонники сохранения членства обменивались колкостями в 2016 году. Тем не менее потребительские цены в Великобритании выросли почти на 42% с момента референдума.

Да, инфляция сильно ударила по миру после пандемии, но британские показатели всё равно необычно высоки. Среди западноевропейских стран их превосходит только Австрия.

Фунт стерлингов по-прежнему примерно на 10% слабее по отношению к доллару и евро, чем до голосования. Это повышает стоимость импорта энергоносителей, продовольствия и товаров.

Утрата позиций в финансовой сфере

В 2015 году экспорт финансовых услуг Великобритании превышал совокупный экспорт Франции, Германии, Ирландии, Нидерландов и Италии. К 2024 году эти страны ЕС вместе обогнали Великобританию. Лондон остаётся крупнейшим финансовым центром Европы, но его доминирование пошатнулось.

Согласно данным исследовательской компании New Financial, в период с 2015 по 2025 год:

• Объём производства финансовых услуг упал на 27%
• Доля рынка сократилась в 10 из 12 категорий

Фондовый рынок Великобритании также показал слабые результаты. Даже индекс голубых фишек FTSE 100, включающий крупнейшие британские компании, отстаёт от французского и немецкого индексов. В сегменте компаний средней капитализации разрыв ещё более заметен: британские акции фактически потеряли в стоимости за десятилетие.