Резкий рост цен в США

Энергетический шок вновь разжигает инфляцию в США

Потребительские цены в США выросли на 3,3% в годовом исчислении в марте, резко увеличившись по сравнению с 2,4% в феврале, и достигли максимального уровня с мая 2024 года. В месячном выражении цены подскочили на 0,9%, что стало самым значительным ростом почти за четыре года.

Показатели оказались несколько менее серьёзными, чем опасались экономисты, но они всё же знаменуют резкий разворот после нескольких месяцев замедления инфляции. Нефтяной шок, спровоцированный войной в Иране, теперь толкает цены вверх по всему миру.

Несмотря на то что США являются крупнейшим производителем нефти в мире, они не застрахованы от глобального энергетического кризиса.

От рынков до бензоколонки

Энергоносители, разумеется, стали основным драйвером мартовского всплеска инфляции. После того как Иран фактически перекрыл важнейший в мире маршрут нефтяных танкеров — Ормузский пролив, — цены на нефть резко взлетели.

Американский эталонный сорт WTI торгуется примерно на 50% выше довоенного уровня. Средние цены на бензин в США превысили $4 за галлон впервые за более чем три года, увеличивая транспортные и бытовые расходы.

Цены на нефть несколько снизились после объявления двухнедельного перемирия, однако движение через пролив остаётся крайне ограниченным, что поддерживает дефицит физических поставок.

Базовая инфляция подрастает

Даже без учёта продуктов питания и энергоносителей — наиболее волатильных компонентов — инфляция всё же немного выросла. Базовый ИПЦ вырос на 2,6% в годовом исчислении, по сравнению с 2,5% в феврале.

Это важно, поскольку свидетельствует о том, что рост затрат начинает распространяться за пределы топливного сектора. Повышение цен на нефть увеличивает стоимость **дизельного топлива, авиакеросина, грузоперевозок **i производственного сырья, что затем транслируется на всю экономику. Продовольственное производство также страдает от перебоев в поставках удобрений с Ближнего Востока.

Экономисты предупреждают, что эти эффекты второго порядка часто проявляются с задержкой, что делает данные за апрель и май критически важными.

Инфляционная дилемма ФРС возвращается

Рынки отреагировали спокойно: акции и доходность облигаций практически не изменились.

Внутри Федеральной резервной системы дискуссия обострилась. Недавние протоколы заседаний показывают, что чиновники открыто разделились во мнениях относительно того, потребует ли затяжной энергетический шок:

• Снижения ставок для защиты занятости.
• Повышения ставок для сдерживания инфляции.

Последние данные по инфляции подольют масла в огонь этой дискуссии. Инфляция, спровоцированная пандемией, не должна была задержаться надолго, но она задержалась — на годы. Именно поэтому центральные банкиры с осторожностью относятся к тому, чтобы списывать нефтяной шок как временное отклонение в данных.