Фармацевтическое противостояние

Eli Lilly достигает рубежа в $1 триллион, пока конкурент терпит неудачу

Американский производитель лекарств Eli Lilly стал первой фармацевтической компанией, достигшей рыночной капитализации в $1 триллион — уровня, обычно доступного только технологическим гигантам.

Рост Lilly's обусловлен блокбастерными препаратами для лечения диабета и снижения веса. Тем временем главный конкурент Novo Nordisk потерял более 70% своей стоимости с момента пика в июне 2024 года, несмотря на то что первым вышел на рынок с новой волной препаратов для лечения ожирения.

Эта история двух акций показывает, как судьбы в фармацевтике могут резко меняться в зависимости от науки, патентов и исполнения.

Неудача с болезнью Альцгеймера усугубляет падение

Novo Nordisk ненадолго доминировал на волне бума препаратов для снижения веса с Ozempic и Wegovy, которые часто рекламировались инфлюенсерами в социальных сетях. На короткое время казалось, что Дания создала глобального чемпиона.

Но несмотря на вирусный ажиотаж, дефицит поставок и более слабые клинические результаты позволили Lilly вырваться вперёд.

Последний удар был нанесён в понедельник: испытания таблетированной версии Ozempic для лечения болезни Альцгеймера's провалились — акции упали на 10%. Болезнь Альцгеймера's представляет собой огромный неудовлетворённый рынок, но показатели успеха лекарств здесь общеизвестно низкие.

Исторический рост благодаря препаратам для снижения веса

Препараты на основе тирзепатида от Lilly's, которые имитируют гормоны кишечника для подавления аппетита и улучшения метаболизма, преобразили её бизнес за пару лет.

Mounjaro (для лечения диабета) и Zepbound (для снижения веса) вместе принесли более $10 миллиардов выручки в прошлом квартале, что составляет более половины общей выручки. Пероральные версии могут появиться в следующем году, что ещё больше увеличит продажи.

По данным Morgan Stanley Research, глобальный рынок препаратов для лечения ожирения может достичь $150 миллиардов к 2035 году, что делает его одним из наиболее быстрорастущих сегментов здравоохранения's.

Высокорисковый цикл разработки в фармацевтике's

История Lilly и Novo показывает, как сектор здравоохранения зависит от прорывов, патентов и исполнения.

Ключевые факторы для рассмотрения:

• Клинические испытания: многие перспективные препараты терпят неудачу на поздних стадиях тестирования.
• Патенты: после их истечения выручка резко падает — так называемый "патентный обрыв."
• Регуляторные одобрения: препараты должны пройти строгие проверки безопасности и эффективности.
• Возмещение расходов: даже одобренные препараты нуждаются в покрытии со стороны страховщиков или систем здравоохранения.
• Портфель разработок: будущие препараты важны не меньше текущих.
• Производственные мощности: Novo Nordisk не смог достаточно быстро отреагировать на огромный спрос.

Мечта Европы's о триллионе долларов ускользает

Novo Nordisk ненадолго стал самой дорогой компанией Европы's благодаря спросу на препараты для снижения веса. Но американский конкурент Eli Lilly теперь вырвался вперёд, став первой фармацевтической компанией, достигшей рыночной капитализации в $1 триллион.

Нидерландская ASML, поставщик оборудования для производства чипов, теперь занимает первое место в Европе, но значительно ниже триллионного порога — около $370 миллиардов.

Эта история двух конкурирующих фармацевтических компаний подчёркивает, как европейские фирмы по-прежнему с трудом создают стоимость, сопоставимую с их американскими конкурентами.