科技巨头豪掷千金

Amazon和Alphabet加大AI投资力度

Amazon周四令市场不安，宣布计划在2026年投入**$200 billion的资本支出，主要用于高端芯片和数据中心**。这甚至超过了Alphabet前一天公布的预测。这家Google母公司表示将把资本支出（capex）翻倍至最高$185 billion。两家公司的股价随后大幅下跌，投资者对AI押注的规模感到震惊。

Alphabet迅速巩固了其在AI领域的地位，Gemini聊天机器人目前已拥有750 million活跃用户。这紧追OpenAI的ChatGPT之后，后者号称拥有800 million用户。

Alphabet上一季度的收入和利润均超出预期，而Amazon的季度业绩则喜忧参半。但对于大型科技公司而言，目前的关注焦点已不再是营收和利润，而是资本支出。

更多芯片和数据中心

Amazon和Alphabet并非唯一以其支出计划震动市场的超大规模服务商——即大型云服务提供商。Meta和Microsoft在一周前就已令投资者大吃一惊。这些计划远远超出了Goldman Sachs等机构此前设定的预期。

大型科技公司的支出：

• Amazon：2026年资本支出目标为$200B（同比增长+50%）。
• Alphabet：2026年资本支出目标为$175–185B（+100%）。
• Meta：2026年目标为$115–135B（+70%）。
• Microsoft：未明确公布2026年目标。上一季度资本支出达到峰值$37.5 billion，同比增长66%。本季度支出预计将有所放缓。
• Apple：正在投资AI，但规模远小于同行。其季度资本支出较上年同期下降，仅为$2.4 billion。

资本支出为何持续攀升

资本支出不断上升，是因为人工智能需要大量昂贵的物理基础设施——从半导体和数据中心到电网和冷却系统。

Microsoft表示，上一季度其创纪录的资本支出中有三分之二用于"短期资产，"主要是为AI提供算力的Nvidia芯片。

在整个行业中，支出的驱动因素包括：

• **GPU和CPU：**训练AI模型所必需的芯片。
• **数据中心：**用于处理不断增长的AI流量的建筑设施。
• **网络设备：**为传输日益庞大的数据集而进行的升级。

AI热潮遭遇物理限制

AI基础设施的快速建设正面临现实世界的瓶颈。根据IEA的数据，2024年数据中心已消耗全球约**1.5%**的电力，且需求仍在快速增长。

电力、土地使用和水资源消耗正成为硬性约束。即使采用更清洁的能源，除非运营商重新设计设施、签订新的电力协议或采用更高效的硬件，否则增长可能会放缓。

这种压力也在推动更多实验性构想。Elon Musk的SpaceX–xAI合并旨在探索轨道数据中心，而其他公司则押注于核聚变发电等突破性技术，以维持未来AI系统的运行。

Claude冲击软件股

随着大型科技公司将数十亿美元投入芯片和数据中心，连锁反应正冲击软件行业。标普500软件指数自2026年初以来已下跌超过18%。

提供商业或法律软件的公司受到的冲击尤为严重。触发因素似乎是Anthropic发布的新插件，用于其Claude Cowork——一款可在法律、销售、营销和数据分析领域自动执行任务的AI工具。

美国上市公司如ServiceNow、Thomson Reuters、Oracle、Figma和Atlassian股价大幅下挫。在欧洲，SAP、LSEG和Capgemini等公司也承受压力。