奢侈品失宠

奢侈品企业因战争陷入动荡

对法国奢侈品行业而言，这是令人悲伤的一周。LVMH、Gucci母公司Kering以及Hermès均在同一背景下公布了财报：伊朗战争、全球石油冲击以及旅行中断。股价暴跌，其中Hermès领跌。

奢侈品消费属于可自由支配支出，即这些钱花在了"想要的"而非"需要的"东西上。当能源成本飙升时，消费者信心迅速下滑，有可能推动全球通胀上升。

中东曾是2025年增长最快的奢侈品市场。失去这一亮点将对这个已连续两年萎缩的**£400 billion行业**造成巨大打击。

旅游业为何如此重要

奢侈品行业对旅行的依赖异常之高。很大一部分销售发生在人们出国旅行、心情放松且准备消费的时候。

战争打击了多个薄弱环节：

• **海湾购物中心：**迪拜和阿布扎比服务于外国游客和区域消费者。3月份客流量和销售额大幅下降。
• **亚洲旅行枢纽：**航班中断减少了机场和新加坡、曼谷等中转城市的购物活动。
• **航空燃油危机：**部分航空公司距燃油短缺仅数周之遥，夏季旺季面临威胁。
• **更广泛的亚洲影响：**中国、日本和韩国是奢侈品公司的关键市场。这些国家恰好也是最依赖海湾石油的国家之一。

分崩离析

LVMH表示，伊朗战争使该季度集团销售额至少减少了一个百分点。海湾地区需求大幅下降，前往欧洲消费的中东游客也减少了。

这家全球最具价值的奢侈品集团旗下拥有Louis Vuitton手袋、Dom Pérignon香槟和Tiffany珠宝等众多品牌。

迪拜购物中心的销售额据报下降了多达50%，尽管战争仅覆盖了该季度的一个月。美国曾是增长引擎，但这可能难以持续，因为消费者情绪在4月刚刚触及历史新低。

Gucci母公司寻找突破口

Kering旗下的Gucci继续挣扎，连续第11个季度销售下滑。

与LVMH一样，Kering指出伊朗战争和旅行中断拖累了中东需求。北美以外的其他地区同样疲软，表明放缓是全面性的。

Kering的新任CEO Luca de Meo即将发布其扭转计划。他面临着艰巨的挑战，Kering股价周三在巴黎暴跌9%。

最稳健的品牌也遭受重创

Hermès十年来一直是奢侈品行业的坚定领跑者，自2016年以来股价上涨了五倍。

精心策划的稀缺性和精控工艺战略一直成效显著。但当新闻充斥着导弹、海上封锁和无人机袭击时，即便是一只Birkin包也可能不再那么紧迫。

销售增长放缓并低于预期。Hermès在股市中的出色表现伴随着更高的期望。这或许部分解释了为何其股价一度下跌多达13%，最终收盘下跌8%。