美国通货膨胀

标题通胀和核心通胀趋势

今天的CPI报告传递了一个混合信号：标题通胀和核心通胀大体上与"2多"的通胀环境一致，但细节显示为什么许多家庭仍然感到紧张——尤其是在食品和住房方面。通胀在12月份略有上升，消费者价格指数（CPI）环比上升0.3%。这推动了同比增幅达到2.7%，与11月份持平，强化了通胀回落正在放缓但未逆转的叙述。

• 核心CPI（不含食品和能源）环比上升0.2%，年率达到2.6%。
• 这些稳定的数据表明潜在通胀压力正在缓慢冷却，但还不足以保证向美联储2%目标快速推进。

家庭感受最深的地方

食品和住房仍然是"感受到的"通胀的最大来源。

• 食品： +0.7% 环比，3.1% 同比- 家庭食品：+0.7%，涨幅广泛（其他食品 +1.6%，乳制品 +0.9%，谷物/烘焙食品 +0.6%，水果/蔬菜 +0.5%）；鸡蛋 –8.2%。

  • 外出就餐：+0.7% 环比，4.1% 同比（全服务 +4.9%，有限服务 +3.3% 同比）。

• 住房： +0.4% 环比，3.2% 同比- 租金和业主等价租金：均 +0.3%

  • 外出住宿：+2.9%

总的来说，杂货、餐饮和住房成本的稳步上升解释了为什么通胀感觉仍然很高，即使总体通胀率低于 3%。

商品、能源和其他核心成分

除了食品和住房，数据更加均衡。

• **核心服务及其他：**娱乐 +1.2%（月度涨幅创纪录），航空票价 +5.2%，医疗保健 +0.4%（医院服务 +1.0%），服装 +0.6%，个人护理 +0.4%。服务仍然是通胀的粘性部分。
• 商品 通货紧缩**：**二手车 –1.1%，家庭家具 –0.5%，通信 –1.9%，新车持平。早期商品价格飙升继续回落。
• 能源： +0.3% 环比，2.3% 同比；天然气和电力同比上升，但汽油 –3.4% 同比。净结果是：能源不再是任何方向的主要驱动力。

这对美联储和家庭意味着什么

对美联储而言，这份报告主张采取稳健、耐心的政策：通胀没有再次飙升，但核心服务和住房成本仍然过高，不足以证明激进降息的合理性。

对家庭而言，情况更简单：租金、公用事业、食品和关键服务仍在以令人不适的速度上升，而缓解主要出现在二手车和一些日常关系不大的商品等类别中。通胀不再是危机，但还没有消退到足以让人们明确感到"脱险"的程度。