特朗普红利

万亿美元级的竞选承诺

在达拉斯举行的共和党大会上，美国总统 唐纳德·特朗普 承诺，如果共和党在11月中期选举后继续控制国会两院，将向每一位美国成年人发放 5,000美元的"特朗普红利"。

这可能覆盖约 2.4亿人，耗资 1.2万亿美元 — 远超疫情期间的刺激补贴。作为对比，2026年美国国防预算约为一万亿美元。这笔钱应当在美国境内消费，不过如何强制执行尚不明确。

特朗普表示，美国将像"非常类似于一家成功的公司"向股东派发那样，向公民发放现金。但问题在于：公司分配的是利润。美国政府已经在承受巨额财政赤字，并且如今背负着超过 40万亿美元的债务。

他真能做到吗？

先例表明，在竞选期间向广大选民承诺经济利益并不违法。但总统无法独自决定此事。宪法将联邦支出的 控制权 赋予 国会。这意味着总统不能直接命令财政部向每个人寄送支票。他需要获得：

• 众议院的批准
• 参议院的批准

即便共和党在中期选举中大获全胜，其中许多人已经对该方案表示怀疑。财政保守派既质疑其成本，也质疑该提议是否契合一个传统上主张缩小政府规模、降低赤字的政党。

谁来为此付账？

白宫此前曾提出用关税收入为这些支付提供资金的想法。问题在于规模。据智库税收基金会（Tax Foundation）测算，一项成本超过 1万亿美元 的计划将吞掉按当前10%全球水平征收的关税 十年的收入。因此，这笔钱将不得不来自：

• 提高税收
• 削减其他领域的支出
• 增加政府借贷
• 上述三者的某种组合

在美国长期国债收益率已经上升之际，各方对上述任何一种做法都兴趣寥寥。

通胀怎么办？

经济学家可能支持政府在衰退、金融危机或大流行病等紧急情况下发放现金。其目的是在需求崩塌时提振支出。

但美国已经在应对 能源价格上涨 和更广泛的通胀，美联储也已在考虑 加息。在政策制定者试图给需求降温之际，向家庭银行账户注入超过1万亿美元可能会引发新一轮额外支出。

这种刺激注入还可能加剧 国债抛售，投资者会要求更高的利率才愿意把钱借给政府。这将进一步推高华盛顿的借贷成本。