石油警报

油气价格飙升，全球市场震荡

油价在仅仅两个交易日内飙升了17%，此前美国和以色列在周末对伊朗发动了袭击。欧洲天然气批发价格飙涨40%。美国总统唐纳德·特朗普估计空袭可能持续四周，但随后他表示"战争可以永远打下去"，令市场感到恐慌。

伊朗则以向以色列、海湾国家甚至塞浦路斯的一个英国空军基地发射导弹和无人机作为回应。

经济利害关系：

• 石油冲击**：**更高的能源成本将加剧全球通胀。
• **贸易中断：**航运改道导致供应链放缓。
• **金融压力：**股票、债券和汇率剧烈波动，资金涌向避险资产。

石油冲击的剖析

石油冲击是指油价突然大幅上涨，其幅度足以撼动全球经济。当供应受到威胁时——无论是战争、封锁还是重大航运延误——石油冲击便会发生。

世界此前已经历过这种情况。最著名的一次发生在1973年，当时一场禁运导致价格飙升400%，并引发了一场全球衰退。几年后又发生了另一次冲击，导致近十年的高通胀。

当前的冲突符合石油冲击的模式。炼油厂关闭，油轮滞留，霍尔木兹海峡已被封锁。

各行业的市场动荡

股市对这场冲突的反应出现分化，波动剧烈。

• 银行业：因担忧更高的能源成本将拖累经济增长并挤压借款人而下跌
• 旅游与航空业：由于燃油价格飙升以及包括迪拜在内的中东主要机场关闭而遭受重创。阿联酋旅游业陷入停滞。
• 科技业：投资者削减风险资产敞口，导致科技股遭到抛售。
• 能源业：随着油气价格飙升而大涨。
• 国防业：专注于航空航天武器的公司获得提振。但涨幅在行业内并不均匀。

**结果是：**一个混乱且分化的市场，安全性比动量更重要。

美元和黄金齐飞

当世界动荡不安时，投资者纷纷涌入感觉稳定的资产。

• 瑞士法郎和美元兑几乎所有主要货币走强。美国作为石油出口国获得了额外的提振。
• 黄金最初上涨，表现出经典的"安全第一"行为。但在去年创纪录的涨势之后，投资者担忧估值过高。

另一种避险资产——富裕国家的政府债券——也出现了令人担忧的反应。由于对通胀上升的担忧，美国和欧洲的债券遭到抛售，收益率跳升。如果油气冲击持续，消费者将在钱包中感受到影响，各国央行甚至可能重新考虑加息。

世界的咽喉要道

霍尔木兹海峡是伊朗与阿曼之间的一条狭窄水道，是全球最重要的能源和航运咽喉要道。空袭发生后，各大航运公司暂停了通行并将船只改道绕行非洲。其全球作用举足轻重：

• 通常有**全球20%的石油和液化天然气（LNG）**经此通过。
• 繁忙的海湾港口，如迪拜的杰贝阿里港，通过该海峡连接亚洲、欧洲和美国

即使是短暂的中断也可能推高能源价格、拖慢贸易并推升全球航运成本。