石油禁令

制裁打击俄罗斯能源部门

美国刚刚对俄罗斯两大石油公司俄罗斯石油公司和卢克石油实施制裁，试图迫使乌克兰停火。

为什么这很重要：俄罗斯石油公司和卢克石油占全球产量的5%以上。制裁也影响购买俄罗斯石油的炼油厂，如中国和印度的炼油厂。

**反应：**由于担心全球供应会中断，全球油价上涨。

欧盟针对俄罗斯液化天然气

欧盟公布了新的制裁措施，包括分阶段禁止进口俄罗斯液化天然气（LNG），禁令将在2027年前生效。

欧盟还扩大了对俄罗斯关联油轮的禁令，使"影子舰队"总数达到558艘船只。

与美国新制裁一起，这是一项协调行动，旨在切断俄罗斯的石油和天然气收入——今年下降了21%，但仍占其预算的四分之一。

油价因供应担忧而上涨

由于供应路线面临压力，市场正为整个能源链的连锁反应做准备。

• 油价基准布伦特和西德州原油上涨超过5%

• 美国燃料库存意外下降，增加了上行压力

但这波涨势可能短暂——国际能源署已警告2026年将出现严重供应过剩，欧佩克+进一步增加产量可能会增加下行压力。

现货升水与期货升水

根据最新消息，布伦特原油价格现在处于现货升水状态——近月合约的交易价格比六个月期货价格高出近2美元。

石油期货显示交易员对价格走向的预期：

• 现货升水意味着近期合约成本高于未来合约——通常表明供应紧张或地缘政治风险

• 期货升水是相反的情况：后期交割的期货合约交易价格更高，通常是因为库存充足或需求疲弱

俄罗斯面临失去主要客户的风险

自上一轮制裁切断传统市场以来，印度已成为俄罗斯最大的折扣海运石油买家。

现在，信实等主要印度炼油厂可能会停止采购以避免美国处罚。如果印度退出，俄罗斯将需要快速寻找新买家——可能需要提供更大幅度的折扣。

美国财政部已将11月21日定为截止日期，要求公司风险敞口俄罗斯石油交易。

制裁如何影响市场

制裁是一种粗暴的工具——可能很有力，但不可预测，而市场讨厌不确定性。

以下是不同资产类别可能对制裁的反应：

• 股票：受制裁公司或行业的股票通常会暴跌。

• 主权债券：受制裁政府的债券收益率可能会飙升，甚至可能面临违约

• 商品：针对石油、天然气或金属等特定商品的制裁可能会破坏全球供应链，导致价格飙升。

• 货币：目标国家通常会看到货币大幅贬值。