大重置

育碧尝试重启，股价暴跌 

育碧宣布进行大规模重组后震撼市场——关闭工作室、取消六款游戏并延迟推出七款游戏。

这家法国电子游戏巨头因重组产生了6.5亿欧元的减值，预计本财年将产生10亿欧元的营业亏损。公司还披露了债务契约违约，被迫使用中国科技巨头腾讯的10亿美元投资的一部分进行提前偿还。

股价暴跌近40%，创下2011年以来的最低水平。育碧的股价自2018年峰值以来已下跌超过95%。

育碧为何陷入困境？

育碧旗下拥有众多知名游戏系列，包括刺客信条、孤岛惊魂、波斯王子、细胞分裂和雷曼。但其中一些系列已多年未推出相关新作，而新系列要么表现不佳，要么被取消。备受期待的波斯王子：时之沙重制版也在该公司的砍项之列。

去年的刺客信条：影子已突破500万玩家，但开发问题和巨大的营销预算最终要求这款旗舰作品取得更好的成绩。

游戏产业面临残酷的终极挑战

游戏产业正经历多年来最严峻的收缩。在疫情封锁期间，电子游戏股票飙升，但随着热潮褪去，工作室遭遇开发成本上升、玩家消费放缓和竞争加剧的冲击。

结果是：2022-2025年间全球游戏产业估计裁员45,000人，影响范围涵盖小型工作室和微软、索尼、美国艺电、拳头游戏、Epic和Unity等游戏巨头。

许多开发商已完全关闭，发行商正在取消项目以控制成本。育碧的重组是这场更广泛的行业重置的一部分。

并购重塑行业

近年来，电子游戏行业也因一系列重磅交易而重新洗牌。微软以69亿美元收购动视暴雪设定了基准，Take-Two以130亿美元收购Zynga强化了这一趋势。

最新的"地震"仍在接受监管审批：艺电同意被沙特阿拉伯公共投资基金、银湖和亲和伙伴公司以55亿美元收购。这笔将艺电私有化的交易于2025年9月宣布。

随着行业整合加速，育碧不断出现在并购讨论中，尤其是围绕其主要投资者腾讯。股价暴跌使其成为更容易的收购目标。

育碧能否扭转局面？

首席执行官伊夫·吉尧梅称这次改革是一次"大变革"，旨在重启增长。但挑战依然存在：投资者信心低迷，债务压力挥之不去。公司正考虑出售资产来帮助改善财务状况，但除了其主要摇钱树《刺客信条》外，是否还有其他有价值的资产可供出售尚不清楚。

市值现已跌至约5亿欧元，远低于2018年的110亿欧元，育碧必须证明其新结构能够推出畅销大作，在时间用尽之前。腾讯最近的10亿美元注资提供了一些缓冲，但公司已经不得不动用这笔资金。

令人担忧的是，育碧已经失去了大量人才。去年的黑马之作和游戏大奖宠儿《光明之影：第33次远征》是由育碧资深人士创办的一个小工作室制作的。