晶圆厂亮眼成绩

芯片巨头台积电创纪录利润

全球最大的芯片制造商再次超越盈利预期，创造了有史以来最好的季度利润。台湾半导体制造公司（简称台积电）正在悄悄推动整个AI繁荣。

台积电是谁？这是为大多数知名公司制造芯片的公司，包括英伟达和苹果。台积电在先进3纳米芯片上拥有约90%的市场份额，在整体代工芯片市场上拥有约**70%**的份额。

这使其成为全球经济中最关键的环节之一。

芯片制造商的亮眼成绩

• 台积电第四季度净利润同比增长35%至160亿美元，连续第七个季度实现两位数增长。
• 分析师预期仅为152亿美元。
• 收入激增21%至337亿美元。
• 指引：预计2026年收入增长30%。

首席执行官魏哲家关于AI泡沫的关键言论："我们对此也感到非常紧张。我们在资本支出上投资520-560亿美元。如果我们处理不当，这对台积电来说肯定会是一场灾难。"

学习芯片术语

没有台积电的晶圆厂或代工厂，英伟达的GPU只是设计图纸。晶圆厂是微芯片的物理制造地。这是一个超洁净的、耗资数十亿美元的设施，里面装满了在硅晶圆上蚀刻微观电路的机器。

• 芯片设计师（英伟达、苹果、AMD）构想芯片。
• 代工厂（台积电）实际制造它们，并以晶圆形式销售给英伟达等公司（每片晶圆可切割成数十或数百个芯片）。
• 工具制造商（阿斯麦）制造台积电使用的复杂光刻机。

简而言之：设计师想象，代工厂实现。

为什么英伟达比台积电更有价值

台积电是亚洲最有价值的公司，拥有1.7万亿美元的市值。但它的两个主要客户英伟达和苹果分别以4.5万亿美元和3.8万亿美元远超它。为什么？

• **脑力：**英伟达制造"秘密武器"（人工智能蓝图和软件），使芯片变得智能。台积电只是按照指示行动。
• **可扩展性：**台积电每次想要扩展时都必须花费数十亿美元建造工厂。
• **利润率：**英伟达的毛利率高达74%。台积电的也很高，达到62%，但设计者仍然获得更好的回报。
• **安全性：**英伟达是美国公司。台积电总部位于台湾，投资者担心该地区的政治紧张局势。

台积电正在缓慢提价以获得应有的份额，但它仍然无法以设计师的价格来收取建造者的工作。

热芯片，冷风险

台积电势头强劲，但存在投资者应该关注的漏洞：

• **地缘政治：**美中贸易冲突略有缓解，但中国仍被禁止购买市场上最好的芯片。
• **本土风险：**台积电总部位于台湾，始终面临被该地区冲突席卷的风险。它正在通过1650亿美元的投资来对冲风险，在美国建造工厂。
• 过度投资风险：如果人工智能需求冷却，新晶圆厂可能会半空闲。
• **客户集中度：**依赖苹果和英伟达等大客户

这对你意味着什么

单个公司的收益通常反映更广泛的行业故事。台积电是整个人工智能经济的晴雨表。

这就是为什么其强劲业绩导致荷兰阿斯麦的股价周四上涨超过6%——类似于台积电本身在美国盘前交易中的股价走势。其他芯片公司也上涨了。

• 人工智能热潮不仅仅是关于聊天机器人。硬件基础设施是其基础。
• 当芯片需求上升时，供应商、设备制造商和设计师都会受益。
• 但要小心：极高的预期已经被计入价格。即使是轻微的放缓也可能导致整个行业的股价暴跌。