出口滞后

出口驱动的德国陷入困境

德国经济长期以来依赖于向海外销售商品——从汽车到工业机械。但在8月份，出口意外下降，特别是对美国的出口，因为新关税和欧元升值使德国产品的竞争力下降。

• 对美国的出口环比下降2.5%，同比下降超过20%。

• 欧盟方向的出口也有所下降，但对中国的出口有所增加

  总体而言，这表明德国出口驱动型经济模式面临更深层次的挑战，该模式几十年来一直推动着经济发展。

德国一周数据

德国经济数据更新浪潮：

• 8月出口环比下降0.5%，未能达到市场预期的环比增长0.3%。
• 进口也下降，贸易顺差扩大至172亿欧元。
• 工业生产环比下降4.3%。
• 首席执行官情绪进一步走弱。

工厂放缓

德国工业生产出现三年多来最陡峭的月度下滑，其中汽车制造业下降19%。

这很重要，因为工厂产出反映了经济生产的规模——当生产放缓时，麻烦往往随之而来。

总体产出现在比2023年初的峰值低12%，订单已连续四个月下降。

欧洲引擎运转不畅

德国是欧洲最大的经济体，也是世界第三大经济体。但增长已经停滞。经历两年的经济收缩后，政府现在预计今年仅增长0.2%。

对于这样规模和影响力的国家来说，这是一个温和的数字。

为了应对这一局面，柏林推出了一项5000亿欧元的投资计划，旨在促进基础设施和创新。不过，挑战依然存在：

• 能源成本高
• 数字化采用缓慢
• 监管复杂
• 贸易战

投资者应该关注什么

德国的经济衰退可能会波及欧洲股市，特别是与制造业和出口相关的行业。但并非所有信号都是负面的——政府支出和消费者需求上升可能会支撑其他领域。

• 出口密集型公司可能面临收益压力。
• 零售和建筑等以国内为主的行业可能受益。
• 制造业情绪仍然谨慎，关键指标低于增长阈值。