价格脉动

油价反弹之际，价格信号摇摇欲坠

美国消费者价格指数在9月份上升0.3%，略低于8月份的0.4%涨幅，表明通胀继续温和但仍不均匀。

• 同比，价格上升3.0%，略高于8月份的2.9%。
• 核心通胀（不含食品和能源）从3.1%放缓至3.0%
• 数据原定于10月15日发布，但因政府停摆而延迟。

汽油价格上涨4.1%是9月份上升的最大贡献者，推动更广泛的能源指数上升1.5%。电力和天然气成本下降，但更高的油价使整体通胀读数保持稳定。

市场因降息希望而上涨

CPI数据略低于预期，提振了对美联储年底前实施更宽松政策的希望。债券收益率小幅下降，股票在开盘时上涨。

美联储公开市场委员会（FOMC）将在下周召开会议，决定是否降低其基准隔夜利率。经济学家预期降息25个基点至**3.75%-4.00%**区间。

虽然9月份的通胀数据低于预期，但仍高于美联储的目标。顽固的住房成本（=租金和住房服务）和汽油价格的快速上升使前景复杂化。美联储保持谨慎态度，但市场倾向于采取鸽派立场。

**投资者视角：**所有目光都将聚焦于下周三的美联储会议。利率决议是重大的、市场驱动的事件。

美联储的目标是什么？

美联储的双重使命是促进充分就业并争取长期2%的通胀率——但不是任何通胀。美联储选择的官方通胀指标是PCE价格指数，而不是CPI。

• PCE由经济分析局编制。
• CPI由劳工统计局编制，获得更多媒体关注。
• 两个机构都受到持续政府停摆的影响。

**为什么选择PCE？**根据美联储的说法，它更好地反映了美国人的实际支出方式——能更快地适应行为变化。

这两个指数通常一起变动，但CPI在短期内往往显示更顽固的价格压力。两者都受到投资者和央行官员的仔细关注，尤其是现在，当其他数据来源很少时。

政府关闭阻止关键经济数据发布

在9月CPI报告延迟发布后，白宫表示10月的通胀数据可能根本不会发布。

由于政府关闭始于10月初，大多数政府报告已经停止——正当美联储面临艰难决策之际。

美联储在即将到来的今年利率决策中部分处于盲目状态。没有官方统计数据，政策制定者只能依赖私人和地区调查——但这些不是完全的替代品。投资者和央行官员只能猜测价格、就业和消费者实力。