贸易激增

中国贸易顺差突破1万亿美元

中国年度出口首次突破万亿美元大关。这一新纪录仅用11个月就创造了，12月数据尚未公布。

• 11月出口同比增长5.9%，扭转了10月1.1%的收缩，超过了3.8%的预期。
• 进口增长1.9%，略高于10月的1.0%增幅，但低于3.0%的预期。
• 月度贸易顺差达到1120亿美元，为6月以来最高。

这些数据共同表明，中国出口商正在尽管美国关税的压力下继续前进。世界其他地区正在弥补美国需求的下降。

美国关税施压，中国另辟蹊径

美中贸易争端正在重塑全球经济，尽管两国之间的言辞最近有所缓和。白宫对中国商品的关税平均仍为47.5%，迫使许多中国企业在其他地方寻找市场机会。

• 11月份对美国的出货量同比下降29%
• 对欧盟的出口增长近15%
• 对澳大利亚的出货量激增36%
• 东南亚出现8%的增长

中国企业还将组装业务转移到墨西哥和非洲的枢纽，使一些商品能够以较低的关税进入美国。关税减缓了直接流动，但并未阻止贸易顺差——它们只是改变了方向。

为什么要追踪贸易差额？

贸易差额是出口减进口的计分板。顺差意味着卖出多于买入，就像今天的中国。逆差意味着买入多于卖出，就像美国在大多数年份的情况。

中国全年顺差预计将相当于中国19万亿美元经济的6-7%，与二战后美国的主导地位相当，当时其他出口国都在废墟中。

顺差可以创造就业机会和促进创新，并可用于地缘政治影响力。但它们也可能反映出疲弱的国内需求。

弱势人民币，强劲出口

中国的贸易繁荣因软货币而加速。中国货币人民币近年来相对欧元和美元贬值，使中国商品在国外更便宜，而进口到中国的商品仍然成本高昂。

这种倾斜有助于中国出口商在欧洲和亚洲赢得市场份额，但这使国内家庭为葡萄酒、化妆品或汽油等外国产品支付更多费用。

人民币在管理浮动下估值，由央行（中国中央银行）设定每日中间价并采取措施遏制大幅波动。

贸易顺差在国内外引发辩论

中国万亿美元的贸易顺差正在引起关注。国际货币基金组织官员本周在北京审查货币和贸易政策，而国内外一些经济学家辩称，缩小贸易顺差可能会促进家庭需求。更强势的人民币会使进口更便宜，但可能会减缓工厂增长和就业创造。

这场辩论表明贸易差额不仅仅是数字。财政和货币政策选择以及全球因素决定了增长是依靠出口还是消费者。