经济
美国PCE
通胀回升，消费支出略有放缓
2026/2/20
2026/2/20
能源市场现在有了白宫设定的倒计时。美国总统唐纳德·特朗普周四警告称，伊朗有10至15天的时间达成一项"有意义的"核协议，否则将面临"非常糟糕的后果，"这一表态立即将油价推至近六个月高位。
布伦特和WTI原油基准价格本周均上涨约5%——对于原油市场而言，这是相当大的波动。
虽然这是一个模糊的最后期限，但足以震动市场。当不确定性被压缩在一个狭窄的时间窗口内时，价格波动通常会加剧。由于双方在关键问题上仍存在巨大分歧，投资者无法忽视军事冲突的可能性。
油价因紧张局势升级而攀升，但整体局面并非一边倒。是的，军事打击的威胁和伊朗的报复警告加大了风险。
但市场也在权衡充裕的全球供应。分析师指出，2025年下半年出现的石油过剩延续到了1月份，而石油生产国组织OPEC+据报道正在考虑从4月起恢复增产。
这一供应缓冲并不能消除地缘政治风险，但确实缓和了价格飙升的幅度。
伊朗政府的突然垮台将对全球市场造成冲击波。近期的全国性抗议活动，加上美国干预的风险，增加了政权更迭的可能性。
关键影响：
从长远来看，新政权可能重新建立国际外交和贸易关系，并向全球市场供应更多石油和其他产品。
霍尔木兹海峡是全球最关键的能源通道之一。全球约五分之一的石油供应和液化天然气（LNG）通过这条位于伊朗和阿曼之间的狭窄航运通道运输。
德黑兰位于海峡一侧，在该地区拥有强大的军事存在。伊朗本周早些时候已经部分且暂时性地封锁了海峡。即使是中断的威胁也可能：
对于严重依赖海湾原油的中国等国家而言，海峡的稳定至关重要。
多年的制裁使伊朗进入全球金融市场的渠道极为有限。石油出口仍受到限制，导致央行缺乏稳定伊朗货币里亚尔所需的美元，里亚尔在近期抗议活动期间跌至历史新低。
伊朗几乎没有定价权，中国购买了其约90%的石油出口，且享有大幅折扣。大多数国家不敢触碰被美国制裁的石油。
进口商面临更高的成本和不可预测的延误，而企业则在不稳定的汇率和有限的信贷中苦苦挣扎。所有这些都加剧了通胀螺旋。