从鞋业到AI

AI转型令股价飙升

Allbirds曾深陷困境。这家美国-新西兰鞋履品牌一度估值高达40亿美元，但自2021年上市以来，其市值已蒸发超过99%。

然而本周，该公司宣布从运动鞋转型至……AI领域，计划成为一家"全面整合的GPU即服务"公司。通俗来说，它计划购买高端芯片并出租算力。尽管尚无任何AI收入或客户，股价却在单日内暴涨超过580%。

该鞋履品牌已被出售给American Exchange Group，售价为3900万美元。剩下的是一家上市壳公司，现已更名为NewBird AI，继续在纳斯达克交易。

重塑热度的尝试

通过搭上AI这一全球市场最热门的主题，一家陷入困境的公司突然将其市值提升了近六倍。

客观来看，其目前估值仍仅约1.5亿美元。与当年莱昂纳多·迪卡普里奥（早期投资者）和巴拉克·奥巴马穿着Allbirds极简羊毛运动鞋招摇过市的辉煌时期相比，已是天壤之别。

但这个故事仍然是一个警示信号，提醒投资者警惕AI市场中潜在的过度炒作。

周期末期的格局

狂热的行情往往发生在市场周期末期——即扩张的最后阶段，此时估值被过度拉伸，投资者承担巨大风险。

这些行情通常具有以下几个共同特征：

• 拥挤的主题，如AI，即使没有实际业绩也能吸引资金。炒作驱动买盘。
• 低价股在转型或更名后容易出现巨幅波动。
• 极高的预期，投资者为公司可能成为的样子买单。
• 错失恐惧症降低了尽职调查的门槛，意味着投资者跳过了应做的功课。

互联网泡沫的重演

这种行为有明确的历史先例。

• 在1990年代末的互联网泡沫期间，TheGlobe.com在上市首日便暴涨超过600%，而当时几乎没有收入。Pets.com估值一度达到3亿美元，却在仅仅九个月后便关门大吉。
• 2017年，Long Island Iced Tea更名为Long Blockchain Corp，股价一度飙升500%。该公司后来被摘牌，并面临内幕交易指控。
• 2021年，美国模因股如GameStop和AMC在社交媒体热潮推动下大幅飙升，价格远远脱离了基本面。

为何这在某种程度上说得通

像Allbirds这样的故事并不能预测市场何时会转向。它们展示的是当前市场的行为模式。周期末期的市场往往受情绪驱动。基本面仍然重要，但它们会滞后发挥作用。

虽然从鞋履转型到AI芯片看起来很荒唐，但背后确有其逻辑。所有者出售了运动鞋业务，保留了上市地位，并通过发行可转换票据筹集了5000万美元，用于在热门市场中资助一个全新的、不相关的业务。

NewBird AI获得了现有的股东基础和监管备案文件。这为未来的融资保留了通道。