交易时间

交易所推动不间断交易

纳斯达克正在采取第一步正式举措推进全天候交易，向证券监管机构美国证券交易委员会提交申请，以将美国股票和交易所交易基金交易扩展至每周五天、每天23小时。一小时的休市时间将用于维护和清算。

这一决定反映了全球对美国股票的需求，这些股票由来自各个时区的投资者持有。外资对美国股票的持有已攀升至近20万亿美元。美国股票约占全球所有上市股份总市值的三分之二。

其他大型美国交易所，包括纽约证券交易所和芝加哥期权交易所，也采取了类似举措，申请延长交易时间，而一个全新的参与者——24X国家交易所——也在尝试进入连续交易市场。

两场交易，一个几乎无休止的交易日

纳斯达克预计将在明年获得监管批准并完成所需的技术升级。中央清算枢纽美国存管信托和清算公司将在2026年底前推出股票不间断清算。

今天的三部分时间表——盘前、常规交易时段、盘后——已经加起来有16小时的交易。纳斯达克的新计划将交易日分为两个长交易时段：

• **日间交易时段：**上午4点至晚上8点，涵盖盘前交易、上午9:30开盘、下午4点收盘和盘后交易。
• **一小时休息：**晚上8点至9点，用于维护、测试和清算。
• **夜间交易时段：**晚上9点至上午4点，晚上9点至午夜12点的交易计入次日。
• **周期性安排：**交易从周日晚上9点开始，周五晚上8点结束。

投资者为何需要更长的交易时间

延长交易时间并非新鲜事，但随着亚洲、欧洲和中东的投资者寻求在纽约开市前对新闻做出反应并交易美国股票，需求激增。

目前，他们依赖另类交易系统，如蓝海交易系统，但流动性参差不齐。许多零售经纪商也提供精选股票的24/5交易。

纳斯达克希望将这些交易活动转移到其主交易所，声称这将增加价格透明度和监管，为全球投资者提供统一的订单簿。

反对连续交易的理由

更长的交易时间提供了灵活性，但也带来了新的风险和增加的波动性。隔夜交易通常具有较薄的流动性和更宽的点差，这意味着价格可能会大幅波动，增加交易成本。

例如，一家公司在收盘后公布财报通常会在盘后交易中看到大幅价格波动。但一旦常规交易时间开始，这些波动往往会趋于温和，因为有更多交易者买卖。

一些银行和经纪公司担心转向几乎不间断的交易成本高昂，需要在技术和员工方面进行投资。

季度报告可能是下一个被取消的

即将到来的最重要的市场变化可能不是更长的交易时间——而是美国强制性季度报告的潜在终结。这可能会减轻公司的监管压力，但会降低透明度。

监管机构正在考虑转向半年度模式，类似于欧盟，公司必须发布年度和半年度报告，但不需要发布季度更新。然而，大多数跨国公司仍然每三个月报告一次以满足全球投资者的需求。如果美国与欧盟和英国保持一致，这种规范可能会改变。

其他改革，如基于区块链的代币化股票，也在大型股票交易所的计划中。

更新交易时间表

不间断交易即将到来，但并非所有人都认为这是个好主意。有些人看到了灵活性和全球市场准入，但其他人担心流动性不足和隔夜波动性。