Évaluation intrinsèque II.

Projection des flux de trésorerie futurs

La projection des flux de trésorerie futurs consiste à estimer les revenus, les dépenses et les besoins en capitaux de l'entreprise sur une période de prévision, généralement de 5 à 10 ans.

Cela nécessite des hypothèses sur les taux de croissance, les marges bénéficiaires et les investissements en dépenses d'investissement et en fonds de roulement.

Les projections doivent être réalistes et fondées sur les performances historiques, les tendances du secteur et les conditions économiques.

Des prévisions précises sont cruciales, car elles ont un impact direct sur le résultat de l'évaluation dans une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF).

Prévision des flux de trésorerie

Daniel fonde ses projections sur les performances historiques de QuantumTech et les tendances du secteur.

Il prévoit une croissance annuelle des revenus de 5%, reflétant une croissance passée régulière. Les charges d'exploitation resteront à 60% des revenus, sur la base de l'efficacité passée.

Il s'attend à ce que les dépenses d'investissement augmentent de 3% chaque année, tandis que le fonds de roulement croîtra proportionnellement aux revenus.

En utilisant ces hypothèses, Daniel calcule les flux de trésorerie disponibles attendus pour les cinq prochaines années, fournissant la base de son évaluation DCF.

La formule DCF

Le DCF évalue une entreprise en convertissant les flux de trésorerie futurs en argent d'aujourd'hui.

Chaque flux de trésorerie attendu (FCFₜ) est divisé par (1 + r)ᵗ, où r est le rendement que vous exigeriez pour le risque et les autres opportunités.

Cela "réduit" les flux de trésorerie ultérieurs car un dollar demain vaut moins qu'un dollar aujourd'hui.

Additionnez tous ces montants actualisés pour les années 1…n, puis ajoutez une valeur terminale actualisée pour tout ce qui suit.

Application de la formule DCF

Daniel applique la formule des flux de trésorerie actualisés en projetant les flux de trésorerie disponibles futurs de QuantumTech et en les actualisant en utilisant le CMPC de 6,4%.

Le FCF de chaque année est divisé par (1 + r)^t pour refléter la valeur temporelle de l'argent, garantissant que les dollars futurs sont évalués de manière appropriée aujourd'hui.

Par exemple, un FCF de l'année 1 de 420 000 $ actualisé à 6,4% équivaut à environ 394 737 $.

Daniel répète ce calcul pendant cinq ans et additionne les valeurs, créant la base de son évaluation intrinsèque.