Filtrage négatif et exclusion

Introduction au filtrage négatif et exclusif

Le filtrage négatif consiste à savoir où ne pas investir.

Avant d'analyser les bilans ou de prévoir les rendements, de nombreux investisseurs commencent par éliminer les entreprises impliquées dans des secteurs nuisibles ou des fautes graves.

Ces exclusions reposent sur des règles claires, comme l'interdiction des producteurs de charbon, la limitation de l'exposition aux armes controversées ou l'exclusion des entreprises impliquées dans des scandales majeurs.

Cette leçon détaille les cinq outils fondamentaux que les investisseurs utilisent pour construire des portefeuilles qui reflètent leurs valeurs dès le départ.

Exclusions sectorielles et de produits

Les exclusions sectorielles et de produits constituent le filtre le plus direct.

Les investisseurs définissent des activités — extraction de charbon thermique, raffinage des sables bitumineux, production de tabac, armes à feu civiles, sous-munitions, jeux d'argent, divertissement pour adultes — qui ne sont jamais tolérées.

Tout titre émis par une entreprise engagée dans l'activité interdite est exclu, indépendamment de la part de revenus, du momentum ou de la qualité de gouvernance.

Cette clarté simplifie la conformité, les audits et la communication avec les clients tout en écartant les risques juridiques élevés et les risques d'actifs échoués.

Liste d'exclusion sectorielle d'Alex

Alex applique une exclusion sectorielle. Il exporte les positions d'un fonds mondial dans Excel et attribue à chaque émetteur des codes sectoriels provenant de son fournisseur de données.

Tout exploitant de charbon pur, fabricant de tabac ou vendeur d'armes de poing est supprimé.

Quarante-deux noms — 5 % du poids total — disparaissent, réduisant l'exposition aux ressources australiennes et aux biens de consommation courante américains.

Alex nomme la feuille "Red List" et programme une vérification croisée qui bloque les transactions futures sur ces titres, intégrant la politique dans le flux de travail quotidien.

Filtres basés sur les normes

Les filtres basés sur les normes évaluent la conduite, pas les produits.

Les fournisseurs de données analysent les procès, les conclusions des ONG, les sanctions et les médias pour détecter les violations du Pacte mondial des Nations Unies, des Principes directeurs de l'OCDE, des droits du travail de l'OIT ou des objectifs climatiques de Paris.

Une violation confirmée place l'entreprise sur une liste d'exclusion jusqu'à ce qu'une remédiation crédible soit vérifiée de manière indépendante.

Cette règle protège les portefeuilles des chocs réputationnels et aligne le capital sur les normes de base mondialement acceptées en matière de comportement humain et environnemental.