Comment lire un tableau des flux de trésorerie

Pourquoi les flux de trésorerie sont importants

Le bénéfice ne signifie pas toujours de l'argent en banque.

Une entreprise peut afficher de solides résultats tout en manquant de liquidités, ou déclarer de faibles bénéfices alors que la trésorerie afflue.

Le tableau des flux de trésorerie suit les mouvements réels d'argent entrant et sortant de l'entreprise.

Il révèle si l'entreprise génère de la trésorerie, si les coûts opérationnels et les investissements la consomment, et si le financement comble l'écart.

Un tableau des flux de trésorerie répond à une question simple mais cruciale : l'entreprise génère-t-elle de la trésorerie réelle ou seulement des bénéfices comptables ?

Les trois sections des flux de trésorerie

Chez Momus Partners, Jonah guide Xue à travers la structure du tableau des flux de trésorerie. "Pensez-y en trois flux," dit-il :

• Activités opérationnelles : trésorerie générée par l'activité principale
• Activités d'investissement : trésorerie dépensée pour des équipements et des acquisitions ou reçue de la vente d'actifs
• Activités de financement : trésorerie provenant d'emprunts, de remboursements de dettes ou d'émissions d'actions

"Ensemble, ils montrent d'où vient la trésorerie et où elle va."

Xue voit cela comme le pont entre le compte de résultat et le bilan.

Flux de trésorerie opérationnel : le moteur principal

Le flux de trésorerie opérationnel part du résultat net et l'ajuste pour les éléments non monétaires comme les amortissements, ainsi que les variations du besoin en fonds de roulement. Il montre si l'entreprise peut se financer au quotidien.

• Les amortissements sont réintégrés car ils réduisent le bénéfice, mais pas la trésorerie
• L'augmentation des stocks consomme de la trésorerie — de l'argent dépensé pour reconstituer les stocks
• L'augmentation des créances clients consomme de la trésorerie — des ventes enregistrées, mais les clients n'ont pas encore payé
• L'augmentation des dettes fournisseurs libère de la trésorerie — l'entreprise n'a pas encore réglé ses factures, donc la trésorerie reste plus longtemps dans l'entreprise

Flux de trésorerie d'investissement : viser la croissance

Le flux de trésorerie d'investissement reflète les décisions stratégiques à long terme.

• L'achat d'équipements ou de licences logicielles, l'acquisition d'un concurrent ou la construction d'une nouvelle usine constitue une sortie de trésorerie
• La vente d'actifs constitue une entrée de trésorerie

La récente expansion de PrettyBricks se traduit par une importante sortie de trésorerie d'investissement pour de nouvelles machines.

Xue apprend qu'un flux de trésorerie d'investissement négatif n'est pas intrinsèquement mauvais. Souvent, cela signifie simplement que l'entreprise est en expansion.

La question clé est de savoir si les opérations génèrent suffisamment de trésorerie au fil du temps pour soutenir les investissements.