Évaluation des obligations I.

Introduction à l'évaluation des obligations

Les obligations sont des instruments de dette offrant un revenu fixe sur une période déterminée. Avant d'investir, il est crucial de déterminer la valeur réelle d'une obligation.

Luna, une nouvelle investisseuse et l'héroïne de cette leçon, utilise la méthode des Flux de trésorerie actualisés (DCF) pour évaluer les obligations.

Le DCF calcule la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, y compris les paiements de coupons et la valeur nominale à l'échéance.

En actualisant ces flux de trésorerie aux conditions d'aujourd'hui, Luna peut évaluer si une obligation est correctement valorisée.

Aperçu de la méthode des flux de trésorerie actualisés

La valeur temporelle de l'argent stipule qu'un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar dans le futur en raison de son potentiel de rendement.

Ce principe est central dans l'évaluation des obligations.

La méthode des flux de trésorerie actualisés applique ce concept en calculant la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs attendus, y compris les paiements de coupons et la valeur nominale à l'échéance.

En actualisant ces paiements à leur valeur actuelle, le DCF révèle la valeur réelle d'une obligation aujourd'hui, permettant aux investisseurs d'évaluer si son prix correspond à son potentiel de revenu futur.

La formule DCF pour l'évaluation des obligations

La formule DCF calcule la valeur d'une obligation en additionnant les valeurs actuelles de chaque flux de trésorerie attendu.

Pour une obligation, cela inclut tous les paiements de coupons et la valeur nominale à l'échéance. La formule est :

Où "r" est le taux d'actualisation, "t" est chaque période, et "n" est le nombre total de périodes jusqu'à l'échéance. Chaque flux de trésorerie est actualisé séparément pour tenir compte de la valeur temporelle de l'argent, donnant ainsi la valeur actuelle de l'obligation.

Composantes des flux de trésorerie des obligations

Les obligations fournissent généralement deux types de flux de trésorerie.

Les Paiements de coupons sont des paiements d'intérêts effectués régulièrement, souvent semestriellement ou annuellement, basés sur le taux de coupon de l'obligation.

La valeur nominale, ou valeur au pair, est le montant remboursé à l'investisseur lorsque l'obligation arrive à échéance.

Comprendre ces flux de trésorerie est crucial pour l'évaluation, car le calendrier et le montant de chaque paiement affectent la valeur actuelle de l'obligation.

Différents types d'obligations peuvent avoir des schémas de flux de trésorerie variés, influençant leur évaluation.

Sélection du taux d'actualisation approprié

Le taux d'actualisation est un élément essentiel dans l'évaluation des obligations, reflétant le taux de rendement exigé par l'investisseur.

Les facteurs influençant le taux d'actualisation comprennent les taux d'intérêt actuels du marché, le risque de crédit de l'émetteur de l'obligation et les conditions économiques prévalentes.

Un taux d'actualisation plus élevé est utilisé pour les obligations plus risquées afin de compenser le risque de défaut accru.

Aligner le taux d'actualisation avec le profil de risque de l'obligation garantit que la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs reflète fidèlement la valeur réelle de l'obligation.

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