Effet rouge à lèvres

Les résultats de L'Oréal prennent une teinte plus lumineuse

L'Oréal a ouvert 2026 avec €12.2 billion de ventes trimestrielles, en hausse de nearly 7% par rapport à l'année précédente. Il s'agit de la croissance la plus rapide du géant français des cosmétiques en deux ans.

Le PDG Nicolas Hieronimus a déclaré que l'Europe montrait les signes les plus clairs de l'"effet rouge à lèvres" : les consommateurs reportent les achats importants en période de crise mais continuent de se faire plaisir avec de petites gâteries comme le maquillage, le parfum et les soins capillaires.

L'Oréal est la plus grande entreprise de cosmétiques au monde, avec plus de 40 marques sous son égide, dont Maybelline, Garnier, Lancôme et Vichy.

Les investisseurs particuliers se transforment en acheteurs

L'Asie du Nord, menée par la Chine, a progressé d'environ 5% en glissement annuel, les dépenses en produits de beauté ayant repris. L'Oréal a attribué cela à une meilleure performance du marché boursier chinois.

La Chine possède un marché boursier particulièrement orienté vers les particuliers, avec jusqu'à 90% of daily volumes provenant d'investisseurs individuels. Cela se compare à 20-25% in major Western marketplaces comme la Bourse de New York.

De ce fait, la performance du marché boursier est fortement liée au sentiment deprospérité des consommateurs chinois. Les parfums de luxe et les soins capillaires haut de gamme de L'Oréal ont bien performé, tandis que le commerce en ligne a enregistré des gains à deux chiffres.

Le pétrole et les droits de douane comme points de pression

Deux vents contraires pèsent sur les marges : la hausse des coûts logistiques liés au pétrole et les droits de douane américains. L'Oréal s'attend à ce que les droits de douane entament la rentabilité du premier semestre, bien que les hausses de prix et les gains de volume devraient compenser une grande partie de l'impact.

La Cour suprême des États-Unis a récemment invalidé les droits de douane mondiaux du président Donald Trump, mais la Maison-Blanche les a rapidement remplacés par de nouveaux droits de douane de 10%. Ceux-ci doivent rester en vigueur pendant 150 days tandis que l'administration Trump explore une solution permanente et juridiquement solide.

Le commerce de détail de voyage de L'Oréal s'est brièvement affaibli en raison de la guerre, mais le Moyen-Orient représente under 3% du chiffre d'affaires, ce qui limite les perturbations.

La beauté résiste face au luxe

Les actions du luxe comme LVMH, Kering, et Hermès ont souffert, avec des ventes durement touchées par la guerre et une forte baisse des achats au Moyen-Orient. L'Oréal affiche un schéma différent : le soin de soi se vend toujours en période de crise.

Pourquoi la beauté se vend toujours :

• Des prix d'entrée inférieurs à ceux de la mode de luxe
• Une base de clientèle plus large à travers tous les niveaux de revenus
• Une demande liée aux routines quotidiennes, pas aux grandes occasions
• Une moindre dépendance aux dépenses liées aux voyages

Le plaisir abordable se comporte différemment du vrai luxe.

Nestlé progresse avec la hausse des repas à domicile

Nestlé — le deuxième plus grand actionnaire de L'Oréal avec une participation de 20% — a également dépassé les attentes, malgré les pressions liées aux coûts de fret et d'énergie dues à la guerre. Les ventes d'aliments et de snacks ont été soutenues par un plus grand nombre de personnes mangeant à domicile, en particulier en Asie, où le choc pétrolier a été le plus sévère.

Nestlé est une action défensive classique, vendant des biens de consommation courante qui continuent de bien performer même en période de crise.

Le plus grand actionnaire de L'Oréal, la famille Bettencourt, a invité Nestlé à intervenir en tant qu'investisseur majeur dans lesannées 1970 lorsque le géant des cosmétiques risquait d'être nationalisé par l'État français. Il a conservé une part importante depuis lors, la qualifiant d'"investissement financier."