Le luxe en perte de vitesse

Les maisons de luxe déstabilisées par la guerre

Ce fut une semaine triste pour le luxe français. LVMH, Kering maison mère de Gucci, et Hermès ont tous publié leurs résultats dans le même contexte : la guerre en Iran, le choc pétrolier mondial, et les perturbations des voyages. Les actions ont chuté, Hermès menant les pertes.

Les dépenses de luxe sont discrétionnaires, ce qui signifie que l'argent est dépensé pour des "envies" et non des "besoins". La confiance des consommateurs chute rapidement lorsque les coûts de l'énergie augmentent, menaçant de faire monter l'inflation à l'échelle mondiale.

Le Moyen-Orient était le marché du luxe à la croissance la plus rapide en 2025. Perdre ce point positif serait un coup dur pour le secteur de £400 milliards qui est en contraction depuis deux années consécutives.

Pourquoi le tourisme est si important

Le luxe est exceptionnellement exposé aux voyages. Une grande partie des ventes se réalise lorsque les gens sont à l'étranger, détendus et prêts à dépenser.

La guerre frappe plusieurs points faibles :

• Centres commerciaux du Golfe : Dubaï et Abu Dhabi accueillent des touristes étrangers et des acheteurs régionaux. Le trafic et les ventes ont fortement chuté en mars.
• Hubs de voyage en Asie : Les perturbations de vols ont réduit les achats dans les aéroports et les villes de transit comme Singapour et Bangkok.
• Crise du kérosène : Certaines compagnies aériennes sont à quelques semaines de pénuries de carburant, la saison estivale étant menacée.
• Impact plus large en Asie : La Chine, le Japon et la Corée sont des marchés cruciaux pour les entreprises de luxe. Ces pays figurent également parmi les plus dépendants du pétrole du Golfe.

Tout se défait

LVMH a déclaré que la guerre en Iran a amputé d'au moins un point de pourcentage les ventes du groupe au cours du trimestre. La demande a fortement chuté dans le Golfe, et moins de touristes du Moyen-Orient ont dépensé en Europe.

Le groupe de luxe le plus valorisé au monde est la maison de Louis Vuitton, du champagne Dom Pérignon et de la joaillerie Tiffany, entre autres marques.

Les ventes en centres commerciaux à Dubaï auraient chuté jusqu'à 50%, bien que la guerre n'ait couvert qu'un mois du trimestre. Les États-Unis étaient un moteur de croissance, mais cela pourrait ne pas durer car le sentiment des consommateurs vient d'atteindre un plus bas historique en avril.

La maison mère de Gucci en quête de dynamique

Gucci, filiale de Kering, a continué à peiner, marquant le 11e trimestre consécutif de baisse des ventes.

Comme LVMH, Kering a signalé que la guerre en Iran et les perturbations des voyages pesaient sur la demande au Moyen-Orient. Les autres régions en dehors de l'Amérique du Nord sont également restées faibles, suggérant que le ralentissement est généralisé.

Le nouveau PDG de Kering, Luca de Meo, doit présenter son plan de redressement. Il fait face à une bataille difficile, l'action Kering ayant plongé de 9% à Paris mercredi.

La valeur la plus sûre prend un coup

Hermès a été le surperformeur inébranlable du luxe pendant une décennie, avec des actions multipliées par cinq depuis 2016.

La stratégie soigneusement orchestrée d'exclusivité et d'artisanat contrôlé lui a bien servi. Mais même un sac Birkin peut sembler moins prioritaire lorsque l'actualité est remplie de missiles, de blocus navals et d'attaques de drones.

La croissance des ventes a ralenti et manqué les attentes. Le parcours exceptionnel d'Hermès sur les marchés boursiers s'accompagne d'attentes plus élevées. Cela peut partiellement expliquer pourquoi les actions ont chuté jusqu'à 13%, terminant la journée en baisse de 8%.