Le Congrès bascule

Bienvenue dans un Washington divisé

Les Américains ont infligé un sévère désaveu politique le 3 novembre. Les démocrates ont remporté à la fois la Chambre des représentants et le Sénat, mettant fin au contrôle républicain du Congrès. Alors que le dépouillement se poursuivait mercredi, ils avaient fait basculer au moins sept sièges sénatoriaux en territoire républicain, dont le Texas, le Kansas, l'Iowa, l'Ohio, le Maine, la Caroline du Nord, et la Caroline du Sud.

Le président républicain Donald Trump reste au pouvoir. Les États-Unis s'orientent vers un gouvernement divisé. Les démocrates restent en deçà de la supermajorité de 60 sièges au Sénat, nécessaire pour faire adopter une législation contestée.

Les démocrates peuvent néanmoins bloquer les propositions républicaines, négocier sur la fiscalité et les dépenses, examiner les entreprises au moyen d'enquêtes parlementaires et façonner les budgets. Mais Trump conserve son droit de veto et son pouvoir exécutif.

Les prix ont sanctionné les républicains

Sur le papier, les démocrates faisaient campagne face à une économie particulièrement robuste. Le taux de chômage s'établissait à 4,2 % en septembre, l'économie a progressé à un rythme annualisé de 3,4 % au dernier trimestre et l'investissement des entreprises a bondi de 12,7 %.

Mais les électeurs ont ressenti autre chose. Avant l'élection, 85 % d'entre eux considéraient l'économie comme un enjeu de vote prioritaire et 84 % en disaient autant du coût de la vie. L'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, tandis que les taux hypothécaires ont dépassé 7 %. Les prix de l'essence et du gazole ont atteint des records historiques juste avant le scrutin.

Une croissance solide n'a pas suffi à effacer la frustration des électeurs face au coût réel de la vie quotidienne.

Wall Street vote à sa manière

Les résultats étaient largement intégrés dans les cours, même si l'ampleur de la victoire démocrate a constitué une surprise. Le président Trump a déclaré qu'il accepterait le résultat, offrant aux marchés une certaine assurance de stabilité. Les contrats à terme sur actions américains ont bondi et les rendements des bons du Trésor ont reculé. Le dollar s'est replié.

Certains secteurs ont davantage en jeu :

• IA : le contrôle démocrate pourrait se traduire par un examen plus strict de l'IA et des centres de données, notamment sur la question de savoir qui finance les infrastructures de réseau électrique nécessaires à leur alimentation.
• Défense : les démocrates peuvent contester les priorités en matière de dépenses militaires, ce qui pourrait exercer une pression sur les sous-traitants fortement dépendants des commandes publiques. Les valeurs de la défense étaient déjà en baisse avant le scrutin.
• Cryptomonnaies : une réglementation plus favorable est désormais plus difficile à inscrire dans la loi, les démocrates gagnant en influence face à la volonté du secteur d'obtenir des règles permanentes.
• Santé : les démocrates peuvent s'opposer aux réductions prévues de Medicaid, ce qui pourrait profiter aux hôpitaux et aux assureurs exposés à ce programme.

Le pari de la Silicon Valley s'effondre

Cette élection a été la plus coûteuse jamais organisée aux États-Unis. Les dépenses publicitaires ont atteint 11,6 milliards de dollars, selon les estimations de l'observatoire sectoriel AdImpact, dépassant les 11,2 milliards de dollars dépensés lors de l'élection présidentielle de 2024.

Et l'argent est concentré : les 50 plus grands donateurs et groupes de donateurs avaient versé environ 2,8 milliards de dollars à la fin octobre, dont environ 60 % provenant de sources proches des républicains. Le patron de SpaceX et de Teslo, Elon Musk, a à lui seul versé près d'un demi-milliard de dollars à des groupes proches des républicains. Plusieurs milliardaires des cryptomonnaies et de l'IA ont été des donateurs actifs.

Mais l'argent a atteint ses limites le soir de l'élection. Les démocrates ont fait basculer le Texas, très riche en centres de données, avec la victoire de James Talarico sur Ken Paxton, soutenu par Musk. Cette seule course sénatoriale a attiré environ 573 millions de dollars de publicité politique.