Matières premières
Péage iranien
Le détroit d'Ormuz est-il sur le point de devenir un passage payant ?
09/04/2026
10/04/2026
Les prix à la production en Chine ont augmenté de 0,5 % en glissement annuel en mars, soit la première hausse en plus de trois ans. Cela met fin à une longue période de déflation alimentée par les surcapacités et des baisses de prix agressives dans l'ensemble des secteurs industriels.
Les prix à la production, également appelés prix départ usine, correspondent à ce que les usines perçoivent avant que leurs produits n'atteignent les magasins ou les consommateurs. C'est pourquoi les prix à la production constituent un signal précoce de hausse ou de baisse des coûts dans l'économie. Lorsque les prix augmentent en Chine, premier fabricant mondial, cela peut indiquer que les pressions inflationnistes se propagent au-delà des marchés de l'énergie.
Les économistes identifient un déclencheur principal : le choc pétrolier lié à la guerre en Iran.
Une hausse progressive des prix après une longue période de déflation est généralement considérée comme saine. Mais ce mouvement est provoqué par des coûts plus élevés, et non par une demande plus forte.
Les secteurs à forte intensité énergétique ont enregistré les hausses les plus marquées, le choc d'offre se répercutant sur les métaux, les produits chimiques et les intrants manufacturiers.
Ce n'est pas seulement le marché pétrolier que la guerre en Iran et la fermeture effective du détroit d'Ormuz ont perturbé. De nombreuses autres ressources sont désormais en pénurie, notamment l'acide sulfurique, essentiel à l'extraction des métaux.
Les décideurs politiques chinois parlent souvent d'"involution." C'est un terme local désignant une concurrence destructrice, où les entreprises cassent les prix simplement pour survivre, même si personne ne gagne d'argent.
La campagne anti-involution vise à réduire les surcapacités, décourager les guerres des prix et stabiliser les bénéfices. Sur le papier, la hausse des prix à la production devrait être le signe que la campagne a porté ses fruits.
Mais si l'inflation est importée via un choc énergétique mondial, les données deviennent brouillées, et il est beaucoup plus difficile pour Pékin de prendre des décisions politiques avisées.
La Chine importe environ 70 % de sa consommation de pétrole, de sorte que la hausse des prix se répercute rapidement sur les coûts industriels.
La pénurie de pétrole n'est plus théorique. Le brut en livraison immédiate en provenance de la mer du Nord, par exemple, a bondi. Le Forties Blend, un indice de référence du prix au comptant, a atteint près de 147 $ le baril jeudi, bien au-dessus des contrats à terme sur le Brent autour de 97 $. Cet écart reflète la ruée des raffineurs pour des barils qu'ils peuvent sécuriser maintenant, et non plus tard.
Le cessez-le-feu de deux semaines était censé rouvrir le détroit d'Ormuz, mais le trafic reste bien en dessous de 10 % des niveaux normaux. Le cessez-le-feu lui-même a été fragile, au mieux. Les États du Golfe ont également subi des dommages durables à leurs installations pétrolières, alimentant les pressions inflationnistes à l'échelle mondiale.