Flambée des prix aux États-Unis

Le choc énergétique ravive l'inflation aux États-Unis

Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 3,3 % en glissement annuel en mars, en forte hausse par rapport à 2,4 % en février, atteignant leur plus haut niveau depuis mai 2024. Sur une base mensuelle, les prix ont bondi de 0,9 %, la plus forte hausse en près de quatre ans.

Les chiffres se sont révélés légèrement moins sévères que ce que les économistes redoutaient, mais ils marquent tout de même un net retournement après des mois de décélération de l'inflation. Le choc pétrolier, déclenché par la guerre en Iran, fait désormais monter les prix à travers le monde.

Bien que les États-Unis soient le plus grand producteur de pétrole au monde, ils ne sont pas à l'abri de la crise énergétique mondiale.

Des marchés à la pompe

L'énergie a été, bien entendu, le principal moteur de la flambée de l'inflation en mars. Après que l'Iran a effectivement fermé la route pétrolière la plus importante au monde, le détroit d'Ormuz, les prix du pétrole ont bondi.

Le pétrole de référence américain WTI se négocie environ 50 % plus haut qu'avant la guerre. Le prix moyen de l'essence aux États-Unis a dépassé les 4 dollars le gallon pour la première fois en plus de trois ans, alourdissant les coûts de transport et des ménages.

Les prix du pétrole se sont quelque peu détendus après l'annonce du cessez-le-feu de deux semaines, mais le trafic à travers le détroit reste sévèrement limité, maintenant l'offre physique sous tension.

L'inflation sous-jacente progresse

Même en excluant l'alimentation et l'énergie — les postes les plus volatils — l'inflation a tout de même légèrement augmenté. L'IPC sous-jacent a progressé de 2,6 % en glissement annuel, contre 2,5 % en février.

C'est important car cela suggère que les coûts commencent à se propager au-delà du carburant. La hausse des prix du pétrole renchérit le coût du **diesel, du kérosène, du transport maritime **et des intrants manufacturiers, qui se répercutent ensuite dans l'ensemble de l'économie. La production alimentaire souffre également de la perturbation des expéditions d'engrais en provenance du Moyen-Orient.

Les économistes avertissent que ces effets de second tour se manifestent souvent avec un décalage, ce qui rend les données d'avril et de mai cruciales.

Le dilemme inflationniste de la Fed refait surface

Les marchés ont réagi calmement, les actions et les rendements obligataires ayant à peine bougé.

Au sein de la Réserve fédérale, le débat est plus vif. Les récents procès-verbaux des réunions montrent que les responsables sont ouvertement divisés sur la question de savoir si un choc énergétique prolongé nécessiterait de :

• Baisser les taux pour protéger l'emploi.
• Les relever pour contenir l'inflation.

Ces derniers chiffres de l'inflation vont alimenter le débat. L'inflation déclenchée par la pandémie n'était pas censée persister, mais elle l'a fait, pendant des années. C'est pourquoi les banquiers centraux hésitent à considérer un choc pétrolier comme un simple accident passager dans les données.